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1、目录索引 HYPERLINK l _TOC_250010 一、基金市场要点回顾 5 HYPERLINK l _TOC_250009 （一）百亿私募管理人信息 5 HYPERLINK l _TOC_250008 二、私募基金发行备案情况 7 HYPERLINK l _TOC_250007 （一）私募基金产品概况 7 HYPERLINK l _TOC_250006 （二）私募基金管理人概况 10 HYPERLINK l _TOC_250005 三、市场行情回顾及私募基金 3 月业绩表现 11 HYPERLINK l _TOC_250004 （一）市场行情回顾 11 HYPERLINK l _TOC

2、_250003 （二）私募基金业绩表现回顾 13 HYPERLINK l _TOC_250002 四、私募基金参与调研情况统计 22 HYPERLINK l _TOC_250001 五、市场展望 23 HYPERLINK l _TOC_250000 六、风险提示 24图表索引图 1：百亿私募管理人主要投资策略分布（家） 5图 2：百亿私募管理人地区分布（家） 5图 3：外商独资私募证券管理人自主发行证券基金规模分布（家） 7图 4：私募证券基金月度新增备案产品信息统计 8图 5：私募证券基金存续备案产品信息统计 8图 6：私募证券基金分类明细 9图 7：分策略私募证券投资基金数量占比统计 9图

3、 8：年初至今各策略产品成立数量占比统计 10图 9：私募证券基金管理人合计数量变化（单位：家） 10图 10：私募证券基金管理人资产管理规模分布（家） 11图 11：100 亿以上私募管理人主要策略（家） 11图 12：50-100 亿私募管理人主要策略（家） 11图 13：境内主要宽基指数区间涨幅（单位：%） 12图 14：境外主要宽基指数区间涨幅（单位：%） 12图 15：申万一级行业指数区间涨幅（单位：%） 12图 16：债券指数区间涨幅（单位：%） 13图 17：大宗商品区间涨幅（单位：%） 13表 1：资管规模超过 100 亿元的私募证券基金管理人 5表 2：各策略私募基金 202

4、1 年 3 月收益率表现统计 13表 3：各策略私募基金近一年收益率表现统计 14表 4：股票多头策略私募基金业绩中位数统计 15表 5：2021 年 3 月收益较好的股票多头策略私募基金产品信息 15表 6：市场中性策略私募基金业绩中位数统计 16表 7：2021 年 3 月收益较好的市场中性策略私募基金产品信息 16表 8：管理期货策略私募基金业绩中位数统计 16表 9：2021 年 3 月收益较好的管理期货策略私募基金产品信息 17表 10：宏观策略私募基金业绩中位数统计 17表 11：2021 年 3 月收益较好的宏观策略私募基金产品信息 18表 12：债券私募基金业绩中位数统计 18

5、表 13：2021 年 3 月收益较好的债券私募基金产品信息 19表 14：套利策略私募基金业绩中位数统计 19表 15：2021 年 3 月收益较好的套利策略私募基金产品信息 19表 16：组合基金策略私募基金业绩中位数统计 20表 17：2021 年 3 月收益较好的组合基金策略私募基金信息 20表 18：多策略私募基金业绩中位数统计 21表 19：2021 年 3 月收益较好的多策略私募基金信息 21表 20：3 月参与调研私募机构数量前 10 的个股信息 22表 21：年初至今参与调研私募机构数量前 10 的个股信息 22表 22：3 月参与调研较多的私募机构信息 23一、基金市场要点

6、回顾（一）百亿私募管理人信息合计76家私募证券基金管理人资产管理规模超过100亿元。根据朝阳永续，截至3月底，同时满足机构类型为证券类私募管理人且在基金业协会登记备案的存续管理人中，已有76家管理人的规模超过100亿元。分策略统计结果显示，股票多头策略依旧是私募基金产品的主流策略，76家管理人中有52家管理人的主要投资策略为股票多头策略；百亿私募管理人以市场中性策略（6家）为主的数量也相对较多。分地域统计结果显示，百亿私募集中于北上广地区，其中坐落于上海（33家）、北京（18家）和广东（14家）的百亿私募管理人数量较多。图1：百亿私募管理人主要投资策略分布（家）图 2：百亿私募管理人地区分布（

7、家）603550304025302020151010500 数据来源：朝阳永续，（截至 2021- 03）数据来源：朝阳永续，（截至 2021- 03）基金管理人成立日期主要投资策略基金管理人成立日期主要投资策略北京磐沣投资2018/1/31股票多头上海聚鸣投资2016/3/21股票多头铂绅投资2011/12/8股票多头上海宁泉资产2018/1/9股票多头昌都凯丰投资2015/5/29宏观策略上海盘京投资2016/4/15股票多头诚奇资产2013/9/24股票多头上海平安阖鼎投资2014/8/14股票多头大朴资产2007/4/18股票多头上海趣时资产2015/9/17股票多头淡水泉2007/6

8、/26股票多头上海融葵投资2015/3/25管理期货东方港湾2004/3/23股票多头上海上汽颀臻资产2018/2/11股票多头敦和资产2011/3/2股票多头上海少薮派投资2013/7/23股票多头泛海投资2015/3/26股票多头上海慎知资管2020/7/13股票多头高毅资产2013/5/29股票多头上海通怡投资2015/3/23股票多头歌斐诺宝2013/4/10股票多头上海汐泰投资2014/7/9股票多头广东睿璞投资2015/8/11股票多头上海迎水投资2015/6/11股票多头表1：资管规模超过100亿元的私募证券基金管理人广州国寿城发展投资咨询企业2014/4/2其他上海于翼资产20

9、16/2/25股票多头广州玄元投资2015/7/21股票多头上海煜德投资2017/9/12股票多头汉和资本2013/1/5股票多头深圳金汇荣盛财富2015/7/22股票多头合晟资产2011/3/28债券基金深圳林园投资2006/12/21股票多头恒宇天泽基金2014/7/14其他深圳前海进化论资产2014/6/4股票多头泓澄投资2015/4/27股票多头深圳泰润海吉资产2014/9/1股票多头金锝资产2011/11/25股票市场中性石锋资产2015/7/27股票多头景林资产2012/6/6股票多头双安资产2014/11/18宏观策略九坤投资2012/4/12股票市场中性天津礼仁投资2018/2

10、/27股票多头九章资产2015/6/11多策略天演资本2014/8/5股票多头凯丰投资2011/8/26宏观策略彤源投资2006/4/19股票多头宽远资产2014/5/26股票多头西藏源乐晟资产2013/8/2股票多头乐瑞资产2011/4/11债券基金希瓦资产2014/12/25股票多头灵均投资2014/6/30股票市场中性相聚资本2015/1/15股票多头明汯投资2014/4/17管理期货星石投资2007/6/28股票多头明毅博厚投资2012/5/14衍复投资2019/7/25股票多头鸣石投资2010/12/9股票市场中性伊洛投资2011/2/23股票市场中性南京盛泉恒元投资2014/7/8

11、套利策略银叶投资2009/2/24债券基金宁波幻方量化投资2016/2/15股票多头盈峰资本2013/1/21股票多头宁聚资产2011/8/29多策略映雪投资2012/4/17股票多头平安道远2011/3/15股票多头永安国富资产2015/1/29股票多头启林投资2015/5/28股票市场中性友山基金2013/3/21股票多头千合资本2012/9/28股票多头喆颢资产2014/1/16其他上海保银投资2014/11/18多策略浙江义乌檀真投资管理合伙企业（有限合伙）2017/6/5股票多头上：托郴阋蛔什2020/6/19股票多头中科招商投资集团2000/12/4其他上海嘉恳资产2015/6/

12、26股票多头中民银孚2014/2/11其他数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）注：排名结果不分先后，仅作为数据统计结果展示，不作投资建议。另外，外资私募管理人方面，多数外资私募证券基金管理人的资产管理规模不超过5亿元。基金业协会数据显示，截至3月底，已备案的外商独资私募证券基金管理人中，有26家管理人自主发行的私募证券基金总规模不超5亿元， 2家管理人的总规模处于5-10亿元的区间，有3家管理人，即腾胜投资、惠理投资和桥水投资的总规模在10-20亿元的区间，另外还有德劭投资、瑞银资产和元胜投资两家管理人的总规模处于20-50亿元的区间内。图3：外商独资私募证券管理人自主发行证券基金规模

13、分布（家）3025201510500-5亿元5-10亿元10-20亿元20-50亿元数据来源：Wind，基金业协会，（截至 2021-03）二、私募基金发行备案情况（一）私募基金产品概况本kok电子竞技的数据结果主要源自基金业协会、Wind、私募排排网和朝阳永续数据库。数据的截止日期为2021年3月31日，受管理人选择性披露净值和幸存者偏差的影响，以及产品数据披露相对滞后等因素的影响，最终结果为不完全统计。其中私募基金产品和私募管理人的备案数据源自基金业协会定期披露的私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报，该kok电子竞技披露时间相对滞后，截至2021年3月底的最新数据统计到2021年2月。基金业协会于2014

14、年发布私募投资基金管理人登记和基金备案方法（试行）文件，随之启动私募基金登记备案工作。关于产品数量，私募证券基金产品的存续数量实现较稳定增长。根据基金业协会数据，产品存续备案情况方面，私募证券基金2月底备案57539只，较上月增长1378只；月度新备案情况方面，私募证券投资基金新增1903只，占所有类型新备案私募基金数量的75.85%。关于产品规模，私募证券基金截至2021年2月底的存续备案产品规：霞 4.40万亿元，较上月增长409.74亿元；新备案产品规模730.73亿元，较上月新增备案规模（691.83亿元）的规模增长率为5.62%。图4：私募证券基金月度新增备案产品信息统计80070

15、06005004003002001000300025002000150010005002019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-020基金规模（亿元）基金数量（右轴，只）数据来源：基金业协会，（截至 2021-02）图5：私募证券基金存续备案产品信息统计500004500040000350003000025000200001500010000500007000060000500

16、00400003000020000100002015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-010基金规模（亿元）基金数量（右轴，只）

17、数据来源：基金业协会，（截至 2021-02）以投资策略作为区分依据，本kok电子竞技将私募证券基金分为九大类型。具体的投资策略分别是股票多头策略、市场中性策略、宏观策略、套利策略、管理期货策略、事件驱动策略、债券基金、组合基金策略和多策略。私募证券基金图6：私募证券基金分类明细股票市场宏观套利管理事件债券组合多多头中性策略策略期货驱动基金基金策略数据来源：朝阳永续，投资策略方面，多数私募证券基金采用股票多头策略。根据朝阳永续，截至2021年3月底，基金产品中有4.54万只产品采用股票多头策略，数量占比约 81.03%。私募证券基金采用较多的其他策略包括管理期货（2115只）、多策略（1883只）和债券

18、基金（1462只）等。新成立的产品同样以股票多头策略为主。根据朝阳永续，截至2021年3月底，3月新成立的产品中，私募基金中接近90%的产品采用股票多头策略，其次是管理期货策略（3.21%）和多策略（2.08%）。图7：分策略私募证券投资基金数量占比统计3.78%3.36%2.61%1.07%2.26%4.89%1.20%0.60%81.03%2.02%2.08%股票策略 市场中性 管理期货 多策略债券基金组合基金 其他策略 宏观策略 套利策略 事件驱动数据来源：朝阳永续，（截至 2021-03）图8：年初至今各策略产品成立数量占比统计100.00%90.00%80.00%70.00%60.0

19、0%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2021-012021-022021-03数据来源：朝阳永续，（截至 2021-03）注：私募基金产品的成立时间统计数据，包含截至当前（2021-03-31）已终止的私募基金。（二）私募基金管理人概况备案情况方面，根据基金业协会数据，截至2021年2月底的存续私募证券基金管理人合计8934家，较上月增加了18家。图9：私募证券基金管理人合计数量变化（单位：家）120001000080006000400020002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-10

20、2017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-010数据来源：基金业协会，（截至 2021-02）大部分私募管理人的资产管理规模不超过5亿元。根据朝阳永续，截至3月底，大约79%的已备案私募管理人旗下自主发行产品规模不超过5亿元，59家私募管理人的资产规模超过100亿元；60家私募管理人的资产规模在50-100亿元区间内；169家私募管理人的资产规模在20-50亿元区间内。采用股票多头策略作为主要策略的私募管

21、理人占据主要地位。资产管理 规模100亿以上的管理人中，约75%的管理人的主要投资策略为股票多头策略，其次是市场中性策略（5家）、宏观策略（3家）和多策略（3家）；资产规模 在50-100亿的管理人中，以股票多头策略作为主要投资策略的基金管理人数 量占比（67%）同样处于高位。图10：私募证券基金管理人资产管理规模分布（家）8000700060005000400030002000100000-5亿5-10亿10-20亿20-50亿50-100亿100亿以上2021年2月2021年3月数据来源：朝阳永续，（截至 2021-03）图11：100亿以上私募管理人主要策略（家）图 12：50-100

22、亿私募管理人主要策略（家）50403020100 资产管理规模：100亿以上50403020100 资产管理规模：50-100亿数据来源：朝阳永续，（截至 2021- 03）数据来源：朝阳永续，（截至 2021- 03）三、市场行情回顾及私募基金 3 月业绩表现（一）市场行情回顾境内权益市场方面，A股主要宽基指数3月份的市场整体行情呈现下跌，科创50指数跌幅明显。根据Wind，科创50指数跌幅较大，当月下跌5.83%，其次是上证50指数和沪深300指数，当月分别下跌5.79%和-5.40%，中证1000指数跌幅相对较。痹孪碌0.51%。行业方面，公用事业和钢铁等申万一级行业指数在2021年

23、3月期间涨幅相对靠前。根据Wind，28个申万一级行业指数中，公用事业当月涨幅相对较大，实现15.12%的收益，其次分别是钢铁（6.63%）和建筑装饰（5.88%），有色金属和国防军工的跌幅相对较大，当月分别下跌了10.21%和8.65%。境外权益市场方面，主要宽基指数行情呈现上涨。德国DAX指数实现8.86%的收益，法国CAC40指数和标普500指数，分别上涨6.38%和4.24%。图13：境内主要宽基指数区间涨幅（单位：%）图14：境外主要宽基指数区间涨幅（单位：%）00-1-2-2-4-3-6-4-5-8-6-10-7-12当月涨幅（%）年初至今涨幅（右轴，%）1086420-2-410

24、86420当月涨幅（%）年初至今涨幅（右轴，%）数据来源：Wind, （截至2021-03）数据来源：Wind, （截至2021-03）图15：申万一级行业指数区间涨幅（单位：%）2020151510105500-5-10-5-15-10-20-15-25当月涨幅（%）年初至今涨幅（右轴，%）数据来源：Wind，（截至 2021-03）债券方面，上证债券指数3月份的涨幅整体为正。根据Wind，沪城投债涨幅较大，上涨约0.58%，其次是上证国债，上涨约0.42%，而上证5年信用涨幅相对较。险窃0.32%。商品方面，COMEX黄金2021年3月跌幅较小。根据Wind，COMEX黄金 当月下跌1

25、.17%，而南华农产品指数当月下跌6.11%。图16：债券指数区间涨幅（单位：%）图17：大宗商品区间涨幅（单位：%）0.70.60.50.40.30.20.10当月涨幅（%）年初至今涨幅（右轴，%）1.210.80.60.40.200-1-2-3-4-5-6-7当月涨幅（%）年初至今涨幅（右轴，%）2520151050-5-10-15数据来源：Wind, （截至2021-03）数据来源：Wind, （截至2021-03）（二）私募基金业绩表现回顾本部分以私募基金产品采取的投资策略作为区分依据，统计了各策略产品3月份和近一年等不同时间区间的收益表现。为使得数据结果更具备可对比性，本kok电子竞技进一步筛

26、选了3月15日之后有披露最新净值的产品，同时由于私募基金的净值数据公布日期和频率无统一标准，以及基金管理人选择性披露净值等因素的影响，本kok电子竞技截至2021年3月底的数据结果最终为不完全统计。各策略私募产品在3月整体收益为负。根据朝阳永续，私募基金3月平均实现-2.45%的收益，1/4分位数和3/4分位数分别为0.26%和-5.17%。不同策略而言，债券基金（1.34%）产品平均收益相对靠前，其次是套利策略和市场中性策略产品，当月的平均收益分别约为-0.42%和-0.36%。近一年收益表现来看，整体而言，私募基金平均取得32.88%的收益。区分投资策略后进行比较，宏观策略的平均收益率相对靠前，实现

27、了38.90%的平均收益。表2：各策略私募基金2021年3月收益率表现统计2021 年 3 月2021 年 2 月平均值（%）1/4 分位数（%）中位数（%）3/4 分位数（%）平均值（%）1/4 分位数（%）中位数3/4 分位数（%）（%）股票多头(2.78)0.05(2.52)(5.58)1.743.470.17(1.45)市场中性(0.36)0.75(0.10)(1.84)0.603.050.13(2.80)管理期货(1.35)1.04(0.70)(3.89)4.346.712.260.00宏观策略(3.37)(0.27)(2.41)(5.43)2.626.370.80(1.37)事件驱

28、动(3.25)0.00(1.68)(6.32)1.702.71(0.10)(3.41)债券基金1.342.250.660.181.111.850.80(0.19)套利策略(0.42)0.89(0.02)(1.19)1.162.840.68(1.15)组合基金(2.04)0.00(1.22)(3.14)0.470.980.45(0.01)多策略(1.87)0.29(1.45)(4.14)1.181.920.640.06合计(2.45)0.26(2.05)(5.17)0.903.060.34(2.20)数据来源：朝阳永续, 表3：各策略私募基金近一年收益率表现统计平均值（%）1/4 分位数（%）中

29、位数（%）3/4 分位数（%）股票多头35.4551.6831.5012.94市场中性12.5917.258.853.25管理期货34.9139.3822.2010.74宏观策略38.9053.5835.0517.90事件驱动34.6654.8629.5214.30债券基金11.0914.306.702.94套利策略18.5719.0511.566.54组合基金22.9031.6817.888.21多策略23.2333.8514.925.46合计32.8847.9227.0710.11数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）根据朝阳永续数据，进一步统计了各策略产品更明细的收益情况。一方面，

30、以私募管理人的自主发行资产管理规模作为区分依据，统计了各策略产品的当月、近一年和近三年的业绩中位数表现。若符合某项数据要求的数据量少于5只，则该项数据为空值。另一方面，本部分展示了各策略产品中2021年3月收益相对靠前的产品信息，并做出一定筛。汗善倍嗤凡呗圆返墓芾砣俗灾鞣⑿械闹と鸸婺Ｎ 50亿元以上，其他策略产品的管理人的自主发行的证券基金规模为20亿元以上；同一基金管理人或者同一基金经理旗下产品的策略可能存在趋同性，因此收益排名相对靠前的产品中进一步剔除基金经理或者产品名称相似的产品。股票多头根据朝阳永续，不同资管规模的管理人旗下股票多头策略产品2021年3月的业绩整体呈现下跌。其中

31、100亿以上和50-100亿规模的管理人旗下产品当月收益中位数分别是-3.88%和-2.95%。与其他资管规模的管理人相比，100亿以上规模管理人旗下产品长期业绩具备一定比较优势，近一年的业绩中位数 55.00%，近三年的年化收益中位数为25.44%。具体产品方面，启林投资旗下的启林满天星1号和广州玄元投资旗下的玄元元和10号等产品3月期间收益相对靠前，当月分别实现了42.40%和29.44%的收益。表4：股票多头策略私募基金业绩中位数统计管理人资产规模区间当月收益（%）近一年近三年收益（%）最大回撤（%）夏普比率年化收益（%）最大回撤（%）夏普比率100 亿以上(3.88)55.007.98

32、2.2725.4417.411.1750-100 亿(2.95)44.276.972.0919.7314.380.9920-50 亿(2.35)34.538.261.6017.9816.160.8510-20 亿(2.11)34.007.801.6314.2318.610.675-10 亿(2.15)35.058.831.6217.5516.620.780-5 亿(2.23)24.5010.501.159.8421.240.43合计(2.52)31.509.181.4613.5619.030.63数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）表5：2021年3月收益较好的股票多头策略私募基金产品

33、信息基金名称成立日期当月收益近一年收益基金经理基金管理人管理人自主发（%）（%）行规模启林满天星 1 号2019-12-2742.40101.84启林投资100 亿以上玄元元和 10 号2020-09-1129.44广州玄元投资100 亿以上新享嘉恳 3 号2021-01-2625.70上海嘉恳资产100 亿以上新方程对冲精选 N2 号2019-12-2022.04上海新方程投资50-100 亿磐耀广目2019-08-1419.2291.73磐耀资产50-100 亿泰润煜信创投 6 号2020-09-1612.05深圳泰润海吉资产100 亿以上合晟同晖优选2015-01-2610.4986.7

34、7胡远川合晟资产50-100 亿同犇消费 1 号2017-01-067.5487.45童驯同犇投资50-100 亿玖瀛 3 号2019-08-146.8038.74深圳前海玖瀛资产50-100 亿九坤日享中证 1000 指数增强 1 号2018-04-255.6770.39姚齐聪九坤投资100 亿以上数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）注：上述基金产品仅作为数据统计结果展示，最终结果为不完全统计，不作投资建议，后续产品信息表格同此。市场中性根据朝阳永续，3月业绩方面，100亿以上规模的管理人旗下产品3月收益中位数为-1.77%，低于50-100亿规模（-0.28%）、20-50亿规：

35、10-20亿规模管理人的产品业绩。长期而言，100亿以上规模管理人旗下产品业绩具备比较优势，近一年的收益率中位数和近三年年化收益中位数分别为11.27%和 12.85%。具体产品方面，上：烨教┖突鹌煜碌慕鸷无量中性对冲四号3月份实现了7.02%的收益，鸣石投资旗下的鸣石投资量化2期实现了4.49%的收益。表6：市场中性策略私募基金业绩中位数统计管理人资产规模区间当月收益（%）近一年近三年收益（%）最大回撤（%）夏普比率年化收益（%）最大回撤（%）夏普比率100 亿以上(1.77)11.273.591.6312.855.351.5850-100 亿(0.28)6.333.520.7710.0

36、56.590.7920-50 亿0.005.933.960.8012.604.551.2010-20 亿0.029.672.691.345.848.650.635-10 亿0.028.203.751.079.234.301.120-5 亿(0.05)9.864.031.088.237.360.77合计(0.10)8.853.621.119.346.771.04数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）表7：2021年3月收益较好的市场中性策略私募基金产品信息基金名称成立日期当月收益近一年收益基金经理基金管理人管理人自主发行（%）（%）规模致远三号2015-12-1127.2337.96史帆致

37、诚卓远投资20-50 亿金湖无量中性对冲四号2016-11-307.02郑玉峰,张文上：烨教┖突20-50 亿鸣石投资量化 2 期2015-08-244.4927.72王文新鸣石投资50-100 亿恒德远征添利 3 号2020-04-074.05遇言恒德资本20-50 亿致远稳健一号2017-11-171.6912.99史帆致诚卓远投资20-50 亿赫富多策略三号2020-05-061.54赫富投资20-50 亿领星九坤市场中性股票策略2016-12-211.3416.81郑霄北京领星资本20-50 亿天演 7 号 A2018-08-011.2815.93天演资本100 亿以上千象安远 1

38、 号2017-03-011.191.60陈斌千象资产50-100 亿九坤量化对冲 5 号 A 期2017-04-181.109.13姚齐聪九坤投资100 亿以上数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）管理期货根据朝阳永续，3月业绩方面，管理期货产品的收益率中位数为-0.70%，其中100亿以上规模的管理人旗下产品的业绩中位数为-0.21 %。长期而言， 100亿以上规模的管理人旗下产品近三年的年化收益中位数为35.20%。具体产品方面，鸣石投资旗下的鸣石傲华九号和博普科技旗下的博普稳增2号3月份分别实现27.70%和17.37%的收益。表8：管理期货策略私募基金业绩中位数统计管理人资产当月

39、收益近一年近三年规模区间（%）收益（%）最大回撤（%）夏普比率年化收益（%）最大回撤（%）夏普比率100 亿以上(0.21)34.084.572.0435.206.672.2750-100 亿(0.46)18.072.341.8514.366.091.3120-50 亿(0.14)19.054.351.5116.005.761.5310-20 亿(0.84)28.435.571.7820.259.921.185-10 亿(0.22)15.023.491.8519.267.351.390-5 亿(1.28)23.686.251.4015.0913.180.84合计(0.70)22.205.051

40、.6216.4910.061.14数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）表9：2021年3月收益较好的管理期货策略私募基金产品信息基金名称成立日期当月收益近一年收益基金经理基金管理人管理人自主发（%）（%）行规模鸣石傲华九号2018-08-3127.70141.48王晓晗鸣石投资50-100 亿博普稳增 2 号2016-06-2117.37154.23袁豪博普科技20-50 亿恒德天元一号2018-06-2711.1039.86刘力恒德资本20-50 亿因诺 CTA1 号2020-12-046.97因诺资产50-100 亿达尔文 CTA 一号2018-12-116.0329.06深圳前海

41、进化论100 亿以上资产上海宽德卓越2016-04-284.7821.79徐御之,张大庆宽德投资20-50 亿幻方志远 01 号2015-10-164.5637.52陈哲九章资产100 亿以上思瑞二号2016-10-104.2411.04陈磐颖思勰投资50-100 亿涵德盈冲量化 CTA3 号2018-04-233.8018.80顾小军,秦志宇北京涵德投资20-50 亿九坤 CTA 专享 2 号2016-11-033.5816.30姚齐聪九坤投资100 亿以上数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）宏观策略根据朝阳永续，宏观策略产品的3月收益率中位数为-2.41%，其中100亿以上规模的管

42、理人3月收益中位数为-2.98%。具体产品方面，上海金曼投资旗下的金曼宏观1号在3月份实现了30.79%的收益。表10：宏观策略私募基金业绩中位数统计管理人资产规模区间当月收益（%）近一年近三年收益（%）最大回撤（%）夏普比率年化收益（%）最大回撤（%）夏普比率100 亿以上(2.98)33.494.411.9511.1615.280.5550-100 亿(1.18)53.745.542.8316.6815.190.9220-50 亿(2.41)40.275.431.9114.1520.890.7310-20 亿(2.83)43.3811.242.3911.7125.980.595-10 亿(

43、1.36)51.376.262.1917.3612.001.020-5 亿(2.11)18.759.101.2312.6821.840.67合计(2.41)35.056.571.9214.5317.210.74数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）表11：2021年3月收益较好的宏观策略私募基金产品信息基金名称成立日期当月收益近一年收益（%）基金经理基金管理人管理人自主发行（%）规模金曼宏观 1 号2018-02-0130.7957.78杨福祥上海金曼投资20-50 亿甄投稳定 1 号2017-04-054.520.53张敏甄投资产20-50 亿青骓宏观对冲一期2019-05-241.9

44、66.96青骓投资20-50 亿平安阖鼎-对冲优选(从容宏观对冲)62017-08-110.8059.58上海平安阖鼎投50-100 亿号资于翼龙马 1 号宏观对冲多策略2020-03-20(0.01)45.68上海于翼资产100 亿以上雷根全球宏观量化价值投资策略二2021-01-27(0.09)上海雷根资产50-100 亿号恒德先锋一号2016-07-14(0.17)66.28遇言,王珏恒德资本20-50 亿联海量化精选 1 号2016-12-30(0.60)3.19周清联海资产20-50 亿君犀晨骏宏观对冲 1 号2018-12-27(0.98)20.27袁新钊上海君犀投资20-50 亿

45、银叶-引玉 2 期基金2015-02-02(1.28)3.12许巳阳,张银叶投资20-50 亿侃,黎至峰数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）债券基金根据朝阳永续，债券基金产品3月的收益率中位数为0.66%，其中100亿以上规模的管理人当月收益中位数为0.31%，50-100亿规模的管理人当月收益中位数为0.61%。具体产品方面，安徽明泽投资旗下的明泽远见1号债券和宁聚资产旗下的宁聚高收益债券2期3月份分别实现了22.32%和11.26%的收益。表12：债券私募基金业绩中位数统计管理人资产当月收益近一年近三年规模区间（%）收益（%）最大回撤（%）夏普比率年化收益（%）最大回撤（%）夏普比

46、率100 亿以上0.315.730.411.9011.182.231.8150-100 亿0.619.000.992.587.620.663.3320-50 亿0.515.940.871.886.430.804.0410-20 亿0.428.050.742.018.801.961.535-10 亿2.399.994.561.386.465.701.430-5 亿0.967.254.131.0210.385.881.09合计0.666.701.861.458.514.221.54数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）表13：2021年3月收益较好的债券私募基金产品信息基金名称成立日期当月收

47、益近一年收益基金经理基金管理人管理人自主发行（%）（%）规模明泽远见 1 号债券2018-09-2122.32138.99安徽明泽投资20-50 亿宁聚高收益债券 2 期2017-04-2411.2627.85宁聚资产100 亿以上乐瑞匠客债券 2 号2018-08-178.2732.92乐瑞资产100 亿以上钜融丰和 27 号2019-11-196.5836.26中海外钜融资20-50 亿产迎水方远转债 1 号2020-12-245.41上海迎水投资100 亿以上银万永乐债券 1 期2019-10-085.1211.25浙江银万斯特20-50 亿投资纯达可转债2018-12-054.264.

48、72林辉平纯达基金20-50 亿合晟同晖 7 号2017-08-184.099.56曹晋,胡远川合晟资产50-100 亿艾方可转债 2 号2019-10-244.0510.66艾方资产20-50 亿青骓投资-恒天短债增强 1 号2017-10-103.9011.77青骓投资20-50 亿数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）套利策略根据朝阳永续，套利策略基金产品的3月收益率中位数为-0.02%，其中100亿以上规模的管理人当月收益中位数为0.30%，50-100亿规模区间的管理人当月收益中位数为0.26%。具体产品方面，思勰投资旗下的思维三十号3月份实现了5.98%的收益。表14：套利策

49、略私募基金业绩中位数统计管理人资产当月收益近一年近三年规模区间（%）收益（%）最大回撤（%）夏普比率年化收益（%）最大回撤（%）夏普比率100 亿以上0.3017.710.602.3050-100 亿0.2620-50 亿0.8912.021.512.5711.780.692.4910-20 亿0.167.432.121.5715.991.722.225-10 亿(0.19)7.342.551.4010.361.632.080-5 亿(0.29)13.262.391.679.675.471.46合计(0.02)11.562.061.7610.753.241.82数据来源：朝阳永续, （截至20

50、21-03）表15：2021年3月收益较好的套利策略私募基金产品信息基金名称成立日期当月收益近一年收益基金经理基金管理人管理人自主发行（%）（%）规模思维三十号2017-02-235.989.40黄炜栋思勰投资50-100 亿青骓西格玛套利二期2019-03-222.1210.70青骓投资20-50 亿盛泉恒元量化套利 5 号2019-11-011.9514.48南京盛泉恒元投资100 亿以上时代复兴微观三号2017-09-151.857.31北京时代复兴投资20-50 亿好投商品套利鼎实 10 号五期2020-03-301.4030.07好投投资20-50 亿盛冠达股指套利 1 号2019-

51、03-071.1811.77黄灿深圳盛冠达资产投资20-50 亿展弘稳进 1 号 3 期2016-05-271.0712.88陈方府展弘投资20-50 亿千惠云航 1 号2017-07-171.0627.28陈立玺深圳前海千惠资产20-50 亿歌斐传世 1 号2017-10-271.05吴远,沈鹰杰歌斐诺宝100 亿以上艾方全天候 2 号2017-09-260.5412.58蒋锴艾方资产20-50 亿数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）组合基金根据朝阳永续，3月业绩方面，组合基金产品的收益率中位数为-1.22%，其中100亿以上规模的管理人旗下产品收益中位数为-3.25%。具体产品方面

52、，复熙资产旗下的复熙恒赢10号和武汉昭融汇利投资旗下的昭融汇利冬雅8号3月份分别实现了8.58%和6.19%的收益。表16：组合基金策略私募基金业绩中位数统计管理人资产规模区间当月收益（%）近一年近三年收益（%）最大回撤（%）夏普比率年化收益（%）最大回撤（%）夏普比率100 亿以上(3.25)34.605.022.2214.358.031.2150-100 亿(1.00)16.662.371.9013.382.931.5120-50 亿(1.63)21.444.221.9913.4710.200.9310-20 亿(0.63)16.672.872.1614.457.391.265-10 亿(

53、0.76)13.123.661.129.576.521.010-5 亿(1.50)15.974.791.379.628.400.75合计(1.22)17.884.091.8112.058.160.99数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）表17：2021年3月收益较好的组合基金策略私募基金信息基金名称成立日期当月收益近一年收益基金经理基金管理人管理人自主发行（%）（%）规模复熙恒赢 10 号2017-10-258.5821.15复熙资产20-50 亿昭融汇利冬雅 8 号2018-11-126.1932.13周孟华武汉昭融汇利投资20-50 亿珠池可转债量化精选 2 期2017-11-10

54、2.716.28珠池资产50-100 亿细水 FOF 私募投资基金2016-04-062.010.69好投投资20-50 亿合晟全家福 1 号 FOF2020-04-301.980.00徐华合晟资产50-100 亿白鹭 FoF 演武场一号2017-08-281.2318.92赵熠白鹭资管50-100 亿横琴广金美好康德多策略一号2017-06-200.7421.73罗山横琴广金美好基金20-50 亿六脉新动力 1 号2018-10-080.565.76华软新动力资产50-100 亿中邮永安如意宁舟 FOF2019-07-030.428.59上海中邮永安资产20-50 亿天津盈诚集智 FOF 组

55、合 6 号2017-10-240.018.39宁辰,张砚天津盈诚投资20-50 亿数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）多策略根据朝阳永续，100亿以上规模的管理人旗下产品3月和近一年收益中位数分别为-2.29%和22.15%，近三年的年化收益为14.97%，相比于其他规模管理人旗下产品，业绩在长期具备较明显的比较优势。具体产品方面，涌津投资旗下的涌津涌鑫1号、九坤投资旗下的九坤量化专享6号等产品3月期间收益相对靠前，分别实现了28.92%和10.81%的收益。表18：多策略私募基金业绩中位数统计管理人资产规模区间当月收益（%）近一年近三年收益（%）最大回撤（%）夏普比率年化收益（%）最

56、大回撤（%）夏普比率100 亿以上(2.29)22.155.071.8314.976.791.5450-100 亿(0.24)18.132.472.1112.064.641.5520-50 亿(0.30)17.826.201.0813.3613.430.8710-20 亿(1.78)7.794.980.8112.977.360.955-10 亿(1.78)12.488.081.0412.439.420.760-5 亿(1.46)14.887.151.099.5314.590.60合计(1.45)14.926.411.1211.1012.220.76数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）表

57、19：2021年3月收益较好的多策略私募基金信息基金名称成立日期当月收益近一年收益基金经理基金管理人管理人自主发（%）（%）行规模涌津涌鑫 1 号2016-07-1328.9266.48谢小勇涌津投资50-100 亿九坤量化专享 6 号2017-06-2110.8115.16九坤投资100 亿以上呈瑞和兴 7 号2020-05-285.19陈欣添呈瑞投资50-100 亿昭融天平 1 号2016-04-284.57(1.80)周孟华武汉昭融汇利投20-50 亿资星辰之艾方多策略 4 号2017-10-124.3710.17蒋锴艾方资产20-50 亿迎水方远多策略 1 号2020-12-104.3

58、4上海迎水投资100 亿以上领星安阳多策略2020-07-172.35北京领星资本20-50 亿甄投森升一期2017-03-301.8513.37汤玮立甄投资产20-50 亿洛书：脱悠2018-07-311.8178.03洛书投资20-50 亿九坤多策略专享 1 号2018-03-071.7622.15姚齐聪九坤投资100 亿以上数据来源：朝阳永续, （截至2021-03）四、私募基金参与调研情况统计证券公司、公募基金、保险公司和私募基金等投资机构往往通过现场会议、网络会议和电话会议等形式对标的企业进行调研，多维度深入了解企业，挖掘 投资机会。本部分将介绍私募机构参与调研的统计情况。注：本部

59、分的私募机构以私募基金管理人为主，同时覆盖了具备私募业务资格的券商资管、保险资管等其他机构，数据源自Wind数据库。私募机构重点调研布局于医药生物的企业。个股维度，根据Wind的统计数据，以参与调研私募机构数量排序，在3月内，私募机构调研较多的个股分别是广联达、一心堂和兆易创新，分别有125家、117家和108家私募机构调研了对应的企业。行业维度，私募机构调研的企业集中于医药生物和TMT行业，3月内参与调研私募机构数量较多的前10大个股中，有3家属于医药生物行业，2家分别属于计算机和电子行业。表20：3月参与调研私募机构数量前10的个股信息证券代码证券简称所属行业3 月涨幅（%）被调研次数参与

60、调研私募机构数量（家）002410.SZ广联达计算机(14.87)1125002727.SZ一心堂医药生物9.123117603986.SH兆易创新电子5.771108300496.SZ中科创达计算机(18.28)2104000100.SZTCL 科技电子(4.19)199300725.SZ药石科技医药生物1.49185300073.SZ当升科技化工(16.90)180300577.SZ开润股份纺织服装7.02361300633.SZ开立医疗医药生物14.29161002906.SZ华阳集团汽车(20.58)258数据来源：Wind, 证券代码证券简称所属行业年初至今涨幅（%）被调研次数参与调

61、研私募机构数量（家）300760.SZ迈瑞医疗医药生物(1.88)1284300896.SZ爱美客医药生物27.761221688036.SH传音控股电子29.233197300003.SZ乐普医疗医药生物17.111175002410.SZ广联达计算机(10.26)1125002600.SZ领益智造电子(15.18)2123002727.SZ一心堂医药生物26.063117603986.SH兆易创新电子(2.53)1108300496.SZ中科创达计算机2.822104表21：年初至今参与调研私募机构数量前10的个股信息002906.SZ华阳集团汽车6.058104数据来源：Wind, 另外

62、，基于Wind数据库，我们统计了3月期间调研次数较多的私募机构的信息情况。表22：3月参与调研较多的私募机构信息机构名称调研总次数调研个股数3 月关注度最高的前三个个股No.1No.2No.3上海盘京投资管理中心(有限合伙)3734603516.SH 淳中科技002139.SZ 拓邦股份002791.SZ 坚朗五金上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)2626002410.SZ 广联达300699.SZ 光威复材002050.SZ 三花智控上海彤源投资发展有限公司2524002372.SZ 伟星新材000069.SZ 华侨城 A002600.SZ 领益智造大家资产管理有限责任公司25233005

63、77.SZ 开润股份300498.SZ 温氏股份000069.SZ 华侨城 A敦和资产管理有限公司2323000932.SZ 华菱钢铁002410.SZ 广联达000636.SZ 风华高科上海顶天投资有限公司2020000069.SZ 华侨城 A002695.SZ 煌上煌002461.SZ 珠江啤酒北京市星石投资管理有限公司2020002600.SZ 领益智造688336.SH 三生国健002867.SZ 周大生深圳市凯丰投资管理有限公司2018688595.SH 芯海科技688308.SH 欧科亿000069.SZ 华侨城 A上海汐泰投资管理有限公司1917002756.SZ 永兴材料688

64、588.SH 凌志软件300725.SZ 药石科技数据来源：Wind, 五、市场展望从长周期判断，我们保持进入调整周期的结论，牛熊周期本质上由流动性周期决定的，从M1同比、十年期国债收益率、社融角度看，都存在明显的40个月左右的周期性，单边宽松与紧缩周期平均20个月，由此得到两点结论：自 2019年开始的流动性上行周期基本结束，流动性紧缩周期仍有相当长的时间。具体可参考广发证券金融工程组A股量化择时研究kok电子竞技金融工程：资产配置权益观点谨慎A股量化择时研究kok电子竞技。社融预期回落，通胀预期上行。根据2018年7月之前的老口径统计，2021 年2月社融存量同比增速为11.82%，在连续3个月下降后有所反弹

65、。从未来社 融走势的预期情况来看，2月金融数据总量超预期核心原因是需求好和低基数，而政策供给意愿仍趋收敛，流动性环境或将继续收敛；2021年2月的CPI、PPI 同比分别为-0.2%、1.7%，相比于2021年1月均有所回升。从未来通胀走势的 预期情况来看，根据Wind一致预期数据，2021年通胀可能出现上行。权益类资产方面，宏观层面，CPI同比、国债利率、美元指数等多个指标显示权益资产可能继续面临调整；趋势层面，当前权益资产趋势向下。债券类资产方面，宏观层面，3月国债利率有所回落，从CPI同比、社融存量同比的趋势来看，短期有望继续上行；趋势层面，当前债券资产趋势向上。工业品方面，宏观层面，在原油价格回落的影响下，短期上涨空间可能有限；趋势层面，当前工业品资产趋势向上。黄金等贵金属方面，宏观层面，在美国M2同比趋势上行、中美利差趋势下行的情况下，短期或将以震荡为主；趋势层面，当前黄金资产趋势向下。具体可参考广发证券金融工程组专题kok电子竞技金融工程：大类资产配置分析月报（2021年3月）。综上，可持续关注债券基金策略产品后续业绩表现。六、风险提示本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为对任何产品的投资建议。