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第11章公司治理第11章公司治理1本
章
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容1公司治理概述2两权分离与代理问题4外部治理结构3内部治理结构5国际治理模式本
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容1公司治理概述2两权分离与代理问题4外2一、公司治理概述公司治理(corporategovernance)也译作公司治理结构、公司治理机制、企业督导机制等。公司治理(corporategovernance)是用来管理利益相关者之间的关系,决定并控制组织战略方向和业绩的一套机制。治理也可以被看成是公司用来建立有潜在利益冲突的各方之间秩序的一种方式。公司治理的主要目的是保证高层管理者利益和股东利益保持一致。一、公司治理概述公司治理(corporategoverna3其他学者观点(1)柯林·梅耶(Myer)把公司治理定义为:企业赖以代表和服务于他的投资者的一种组织安排,它包括从企业董事会到执行经理人员激励计划的一切东西。
(2)钱颖一教授提出,企业治理结构是一套制度安排,用来支配若干在企业中有重大利害关系的团体,包括投资者、经理、工人之间的关系,并从这种制度中实现各自的经济利益。公司治理结构应包括三个方面的内容:如何配置和行使控制权;如何监督和评价董事会、经理人员和职工;如何设计和实施激励机制。一、公司治理概述其他学者观点一、公司治理概述4一、公司治理概述公司治理是通过一套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系,以保证公司决策的科学化,从而最终维护公司各方面的利益。在有效的公司治理结构下,所有者将自己的资产交由公司董事会托管;公司董事会是公司的最高决策机构,拥有对高级经理人员的聘用、奖惩以及解雇权;高级经理人员受雇于董事会,组成董事会领导下的执行机构,在董事会的授权范围内经营企业。一、公司治理概述公司治理是通过一套包括正式或非正式的、内部的5二、两权分离和代理问题所有权和经营权分离产生了代理关系。代理关系是指一个人或多个人(委托人)雇佣另一个或多个人(代理人)作为决策专家为其提供服务时产生的关系。1.代理关系表现形式公司制下,代理关系主要表现为以下两种形式:
①资源的提供者与资源的使用者之间代理关系。在公司内部多指公司股东(委托人)和高层管理者(代理人)之间的代理关系。这种代理关系以资源的筹集和运用为核心;
②公司内部高层经理与中层经理、中层经理与基层经理、基层经理与雇员之间的代理关系。这种代理关系以财产经营管理责任为核心。二、两权分离和代理问题所有权和经营权分离产生了代理关系。6
2、代理问题(1)代理问题的内涵代理问题是指在执行契约之前或在执行契约过程中,代理人有意选择违背契约的行为。代理问题主要表现在以下两个方面:一是股东与管理者(经理)之间的代理问题;二是股东与债权人之间的代理问题。二、两权分离和代理问题2、代理问题二、两权分离和代理问题73.股东与管理者(经理)之间的代理问题股东的目标管理者的目标
实现资本的保值与增值,最大限度地提高资本报酬,增加公司价值。
它表现为货币性收益目标
最大限度地获得高工资与高奖金;尽量改善办公条件,争取社会地位和个人声誉。
它表现为货币性与非货币性收益目标。二、两权分离和代理问题3.股东与管理者(经理)之间的代理问题股东的目标管理者的目83.股东与管理者(经理)之间的代理问题(1)防止管理者背离股东目标的具体措施——通常可以采用以下两种方法:
方法一:建立监督机制方法二:建立激励机制
通过考评等监督方式,促使管理者不违背股东的利益目标,否则管理者将面临降低工资甚至解聘的威胁;外部监督:独立董事或经理人市场等二、两权分离和代理问题3.股东与管理者(经理)之间的代理问题方法一:方法二:93.股东与管理者(经理)之间的代理问题(2)建立激励机制的具体方式——将管理者的奖金与其管理绩效联系在一起。
具体方式如下:二、两权分离和代理问题3.股东与管理者(经理)之间的代理问题二、两权分离和代理问10二、现代企业中的代理制度方式一:股票选择权方式这种方式允许管理者以固定的价格购买一定数量的公司股票。这样可以促使管理者主动采取能够提高股价的行动。
方式二:绩效股方式这种方式根据管理者的经营绩效的大小奖励其一定数量的公司股票。这样管理者为了多得绩效股就会不断采取措施,以便提高公司的经营业绩。二、现代企业中的代理制度方式一:股票选择权方式方式二:绩效11三、内部治理结构(一)什么是内部治理结构公司内部形成的一套有效激励且约束经理的制度安排,通过自身的制度安排,保证企业健康发展——目的实现对经理人的激励实现对经理人的约束实现对经理人的监督(二)内部治理结构通过以下形式实现
——所有权集中
——董事会
——管理者报酬三、内部治理结构(一)什么是内部治理结构12三、内部治理结构1、所有权集中所有权集中(ownershipconcentration)的程度由大股东的数量以及他们持有的所有权比例来决定。分散的所有权对管理决策的监控力较弱,使股东难以有效的协调行动。所有权集中度与公司价值之间为非线性的倒U型关系。2、董事会董事会(boardofdirectors)由股东选出的一些人组成,他们主要责任是为保证股东最佳利益而对公司高层管理者实施正式的监督和控制。其成员包括内部董事、相关独立董事和独立董事。三、内部治理结构1、所有权集中132、董事会如何提高董事会的有效性(1)增加董事会成员背景的多样性;(2)内部管理和财务控制系统的加强;(3)建立并持续正式的董事会表现评估流程;(4)设立“领导董事”职位;(5)董事报酬的修改;(6)适度增加独立董事持有的所有权三、内部治理结构2、董事会三、内部治理结构14三、内部治理结构3、管理层报酬管理者报酬(executivecompensation)是一种试图通过长期激励性报酬使管理者和所有者利益一致的公司治理机制。报酬机制对管理者的约束是否有效?(1)高层管理者的决策质量无法被直接监督;(2)管理者决策影响长期财务结果,很难评估现在决策对业绩的影响;(3)除高层管理者行为外,其他因素对公司业绩也会产生影响三、内部治理结构3、管理层报酬15国际化下的高管薪酬结构高管薪酬=基本薪酬+短期激励+津贴与福利+长期激励(Salary)
(Bonus)(Other)(StockGain)国际化下的高管薪酬结构16
2003年美国薪酬第一的CEO—
高露洁的ReubenMark的薪酬结构
2003年美国薪酬第一的CEO—
17
2001年美国薪酬第一的CEO—
戴尔电脑公司总裁麦克尔·戴尔的薪酬结构2001年美国薪酬第一的CEO—
戴尔电脑公182001年美国薪酬第二的CEO—
花期集团总裁桑佛·维尔的薪酬结构2001年美国薪酬第二的CEO—
花期集团总裁桑佛·维尔的薪192001年美国薪酬第三的CEO—
AOL时代华纳总裁杰拉尔德·文莱薪酬结构2001年美国薪酬第三的CEO—
AOL时代华纳总裁杰拉尔德201997-2004年美国前25名高管期权收入占总收入比重
1997-2004年美国前25名高管期权收入占总收入比重21四、外部治理结构(一)公司控制权市场公司控制权市。╩arketforcorporatecontrol)由个人或公司组成,他们购买所有权位置或接管可能被低估的公司,成立多元化公司中新的部门或合并原本分开的公司。有效的公司控制权市场能确保效率低下或行为机会主义的管理者受到约束。公司控制权市场通常在内部治理机制相对较弱或被证明没有效果时才会使用。四、外部治理结构(一)公司控制权市场22四、外部治理结构(一)公司控制权市场对外部控制权市场恶意接管的防范措施毒丸计划;公司章程修订;金降落。凰咚希宦逃剩煌V剐椋蛔时窘峁垢谋涞人、外部治理结构(一)公司控制权市场23四、外部治理结构(二)机构投资者的监督
——强大的信息收集力量,散户难以替代(搭便车)
——相对集中的股权,“嗓门大”(三)资本市场的监督
——上市公司的信息公开制度;——上市公司各种业绩排行榜;——专业分析人士的“火眼金睛”;——各种报纸、杂志的评论;四、外部治理结构(二)机构投资者的监督24四、外部治理结构(四)银行等金融机构的监督
——银行和金融机构:企业资本的主要提供者;(五)经理人市场的监督——关于经理人市场与经理人选拔制度——经理人的市场价值:预期未来收益的贴现值(六)CPA的监督——CPA制度安排的由来——什么样的CPA制度才是有效的——CPA监督与法律风险四、外部治理结构(四)银行等金融机构的监督25五、国际公司治理从当前主流的公司治理模式来看,大体上可以分为三类:一是美英为代表的外部监控模式,体现为一种新古典的股东主权模式,治理的目标在于股东利益的最大化;二是以日德为代表的内部监控模式,这种模式是基于利益导向多元化的相关利益主体的主权模式;三是以东南亚各国为代表的家族监控模式,这种模式是建立在以家族为代表的控股股东主权模式基础之上的。
五、国际公司治理从当前主流的公司治理模式来看,大体上可以分为26(一)英美公司治理模式——英美公司内部治理结构的基本特征公司内部的权力分配是通过公司的基本章程来限定公司不同机构的权利并规范它们之间的关系的。各国现代企业的治理结构虽然都基本遵循决策、执行、监督三权分立的框架。五、国际公司治理(一)英美公司治理模式五、国际公司治理27(一)英美公司治理模式1、股东大会从理论上讲,股东大会是公司的最高权力机构。但是,英美公司的股东非常分散,而且相当一部分股东是只有少量股份的股东,其实施治理权的成本很高,因此,不可能将股东大会作为公司的常设机构。股东大会就将其决策权委托给一部分大股东或有权威的人来行使,这些人组成了董事会。股东大会与董事会之间的关系实际上是一种委托代理的关系。股东们将公司日常决策的权利委托给了由董事组成的董事会,而董事会则向股东承诺使公司健康经营并获得满意的利润。
(一)英美公司治理模式1、股东大会28(一)英美公司治理模式2.董事会董事会是股东大会的常设机构。董事会的职权是由股东大会授予的。董事会除了注意人员构成之外还要注意董事会的内部管理。其一,在董事会内部设立不同的委员会,一般而言,大都附设执行委员会、任免委员会、报酬委员会、审计委员会等一些专门委员会。其二,将公司的董事分成内部董事和外部董事。(一)英美公司治理模式2.董事会29(一)英美公司治理模式3.首席执行官(CEO)从理论上讲,董事会有权将部分经营管理权力转交给代理人代为执行。这个代理人就是公司政策执行机构的最高负责人。这个人一般被称为首席执行官,即CEO。在多数情况下,首席执行官是由董事长兼任的。(COO、CFO等)4.外部审计制度的导入需要注意的是,英美公司中没有监事会,而是由公司聘请专门的审计事务所负责有关公司财务状况的年度审计kok电子竞技。(一)英美公司治理模式3.首席执行官(CEO)30(一)英美公司治理模式——外部治理机制在英美国家,证券市场、经理市场、劳动力市场和产品市场一起构成对公司管理者的市场监控机制。尤其是证券市场的公司控制权市。蝗衔怨揪呔哂泻芮康募嗫刈饔。公司控制权市场的存在,使得管理者时时面临经营不善公司遭接管而被解雇的可能。(一)英美公司治理模式——外部治理机制31五、国际公司治理(二)德日公司治理模式德日治理模式被称为是银行控制主导型商业银行是公司的主要股东目前德日两国的银行处于公司治理的核心地位。在经济发展过程中,银行深深涉足其关联公司的经营事务中,形成了颇具特色的主银行体系。所谓主银行是指某企业接受贷款中具第一位的银行称之为该企业的主银行。不过,由于德国公司更多地依赖于内部资金融通,所以德国银行不像日本银行那样能够通过控制外部资金来源对企业施加有效的影响。五、国际公司治理(二)德日公司治理模式32(二)德日公司治理模式日本的主银行制是一个多面体,主要包括三个基本层面:一是银企关系层面;二是银银关系层面;三是政银关系。这三层关系相互交错、相互制约,共同构成一个有机的整体,或称为以银行为中心的、通过企业的相互持股而结成的网络。在德国,政府很早就认识到通过银行的作用来促进经济的增长。开始银行仅仅是公司的债权人,只从事向企业提供贷款业务,但当银行所贷款的公司拖欠银行贷款时,银行就变成了该公司的大股东,银行可以自己持有一家公司多少股份,在德国没有法律的限制,但其金额不得超过银行资本的15%。(二)德日公司治理模式日本的主银行制是一个多面体,主要包括三33五、国际公司治理(三)东南亚家族治理模式韩国与东南亚家族治理模式的共性1.企业所有权或股权主要由家族成员控制2.企业主要经营管理权掌握在家族成员手中一种情况是企业经营管理权主要由有血缘关系的家族成员控制,另一种情况是企业经营管理权主要由有血缘关系的家庭成员和有亲缘、姻缘关系的家族成员共同控制。3.企业决策家长化由于受儒家伦理道德准则的影响,企业的重大决策都由家族中的家长同时是企业创办人做出。五、国际公司治理(三)东南亚家族治理模式34(三)东南亚家族治理模式4.经营者激励约束双重化在韩国和东南亚的家族企业中,经营者受到了来自家族利益和亲情的双重激励和约束。5.企业员工管理家庭化把儒家关于“和谐”和“博爱”的思想推广应用于对员工的管理上,在企业中创造和培育一种家庭式的氛围,使员工产生一种归属感和成就感。6、来自银行的外部监督弱7.政府对企业的发展有较大的制约(三)东南亚家族治理模式35第11章公司治理第11章公司治理36本
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容1公司治理概述2两权分离与代理问题4外部治理结构3内部治理结构5国际治理模式本
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容1公司治理概述2两权分离与代理问题4外37一、公司治理概述公司治理(corporategovernance)也译作公司治理结构、公司治理机制、企业督导机制等。公司治理(corporategovernance)是用来管理利益相关者之间的关系,决定并控制组织战略方向和业绩的一套机制。治理也可以被看成是公司用来建立有潜在利益冲突的各方之间秩序的一种方式。公司治理的主要目的是保证高层管理者利益和股东利益保持一致。一、公司治理概述公司治理(corporategoverna38其他学者观点(1)柯林·梅耶(Myer)把公司治理定义为:企业赖以代表和服务于他的投资者的一种组织安排,它包括从企业董事会到执行经理人员激励计划的一切东西。
(2)钱颖一教授提出,企业治理结构是一套制度安排,用来支配若干在企业中有重大利害关系的团体,包括投资者、经理、工人之间的关系,并从这种制度中实现各自的经济利益。公司治理结构应包括三个方面的内容:如何配置和行使控制权;如何监督和评价董事会、经理人员和职工;如何设计和实施激励机制。一、公司治理概述其他学者观点一、公司治理概述39一、公司治理概述公司治理是通过一套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系,以保证公司决策的科学化,从而最终维护公司各方面的利益。在有效的公司治理结构下,所有者将自己的资产交由公司董事会托管;公司董事会是公司的最高决策机构,拥有对高级经理人员的聘用、奖惩以及解雇权;高级经理人员受雇于董事会,组成董事会领导下的执行机构,在董事会的授权范围内经营企业。一、公司治理概述公司治理是通过一套包括正式或非正式的、内部的40二、两权分离和代理问题所有权和经营权分离产生了代理关系。代理关系是指一个人或多个人(委托人)雇佣另一个或多个人(代理人)作为决策专家为其提供服务时产生的关系。1.代理关系表现形式公司制下,代理关系主要表现为以下两种形式:
①资源的提供者与资源的使用者之间代理关系。在公司内部多指公司股东(委托人)和高层管理者(代理人)之间的代理关系。这种代理关系以资源的筹集和运用为核心;
②公司内部高层经理与中层经理、中层经理与基层经理、基层经理与雇员之间的代理关系。这种代理关系以财产经营管理责任为核心。二、两权分离和代理问题所有权和经营权分离产生了代理关系。41
2、代理问题(1)代理问题的内涵代理问题是指在执行契约之前或在执行契约过程中,代理人有意选择违背契约的行为。代理问题主要表现在以下两个方面:一是股东与管理者(经理)之间的代理问题;二是股东与债权人之间的代理问题。二、两权分离和代理问题2、代理问题二、两权分离和代理问题423.股东与管理者(经理)之间的代理问题股东的目标管理者的目标
实现资本的保值与增值,最大限度地提高资本报酬,增加公司价值。
它表现为货币性收益目标
最大限度地获得高工资与高奖金;尽量改善办公条件,争取社会地位和个人声誉。
它表现为货币性与非货币性收益目标。二、两权分离和代理问题3.股东与管理者(经理)之间的代理问题股东的目标管理者的目433.股东与管理者(经理)之间的代理问题(1)防止管理者背离股东目标的具体措施——通常可以采用以下两种方法:
方法一:建立监督机制方法二:建立激励机制
通过考评等监督方式,促使管理者不违背股东的利益目标,否则管理者将面临降低工资甚至解聘的威胁;外部监督:独立董事或经理人市场等二、两权分离和代理问题3.股东与管理者(经理)之间的代理问题方法一:方法二:443.股东与管理者(经理)之间的代理问题(2)建立激励机制的具体方式——将管理者的奖金与其管理绩效联系在一起。
具体方式如下:二、两权分离和代理问题3.股东与管理者(经理)之间的代理问题二、两权分离和代理问45二、现代企业中的代理制度方式一:股票选择权方式这种方式允许管理者以固定的价格购买一定数量的公司股票。这样可以促使管理者主动采取能够提高股价的行动。
方式二:绩效股方式这种方式根据管理者的经营绩效的大小奖励其一定数量的公司股票。这样管理者为了多得绩效股就会不断采取措施,以便提高公司的经营业绩。二、现代企业中的代理制度方式一:股票选择权方式方式二:绩效46三、内部治理结构(一)什么是内部治理结构公司内部形成的一套有效激励且约束经理的制度安排,通过自身的制度安排,保证企业健康发展——目的实现对经理人的激励实现对经理人的约束实现对经理人的监督(二)内部治理结构通过以下形式实现
——所有权集中
——董事会
——管理者报酬三、内部治理结构(一)什么是内部治理结构47三、内部治理结构1、所有权集中所有权集中(ownershipconcentration)的程度由大股东的数量以及他们持有的所有权比例来决定。分散的所有权对管理决策的监控力较弱,使股东难以有效的协调行动。所有权集中度与公司价值之间为非线性的倒U型关系。2、董事会董事会(boardofdirectors)由股东选出的一些人组成,他们主要责任是为保证股东最佳利益而对公司高层管理者实施正式的监督和控制。其成员包括内部董事、相关独立董事和独立董事。三、内部治理结构1、所有权集中482、董事会如何提高董事会的有效性(1)增加董事会成员背景的多样性;(2)内部管理和财务控制系统的加强;(3)建立并持续正式的董事会表现评估流程;(4)设立“领导董事”职位;(5)董事报酬的修改;(6)适度增加独立董事持有的所有权三、内部治理结构2、董事会三、内部治理结构49三、内部治理结构3、管理层报酬管理者报酬(executivecompensation)是一种试图通过长期激励性报酬使管理者和所有者利益一致的公司治理机制。报酬机制对管理者的约束是否有效?(1)高层管理者的决策质量无法被直接监督;(2)管理者决策影响长期财务结果,很难评估现在决策对业绩的影响;(3)除高层管理者行为外,其他因素对公司业绩也会产生影响三、内部治理结构3、管理层报酬50国际化下的高管薪酬结构高管薪酬=基本薪酬+短期激励+津贴与福利+长期激励(Salary)
(Bonus)(Other)(StockGain)国际化下的高管薪酬结构51
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高露洁的ReubenMark的薪酬结构
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戴尔电脑公司总裁麦克尔·戴尔的薪酬结构2001年美国薪酬第一的CEO—
戴尔电脑公532001年美国薪酬第二的CEO—
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花期集团总裁桑佛·维尔的薪542001年美国薪酬第三的CEO—
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AOL时代华纳总裁杰拉尔德551997-2004年美国前25名高管期权收入占总收入比重
1997-2004年美国前25名高管期权收入占总收入比重56四、外部治理结构(一)公司控制权市场公司控制权市。╩arketforcorporatecontrol)由个人或公司组成,他们购买所有权位置或接管可能被低估的公司,成立多元化公司中新的部门或合并原本分开的公司。有效的公司控制权市场能确保效率低下或行为机会主义的管理者受到约束。公司控制权市场通常在内部治理机制相对较弱或被证明没有效果时才会使用。四、外部治理结构(一)公司控制权市场57四、外部治理结构(一)公司控制权市场对外部控制权市场恶意接管的防范措施毒丸计划;公司章程修订;金降落。凰咚希宦逃剩煌V剐椋蛔时窘峁垢谋涞人、外部治理结构(一)公司控制权市场58四、外部治理结构(二)机构投资者的监督
——强大的信息收集力量,散户难以替代(搭便车)
——相对集中的股权,“嗓门大”(三)资本市场的监督
——上市公司的信息公开制度;——上市公司各种业绩排行榜;——专业分析人士的“火眼金睛”;——各种报纸、杂志的评论;四、外部治理结构(二)机构投资者的监督59四、外部治理结构(四)银行等金融机构的监督
——银行和金融机构:企业资本的主要提供者;(五)经理人市场的监督——关于经理人市场与经理人选拔制度——经理人的市场价值:预期未来收益的贴现值(六)CPA的监督——CPA制度安排的由来——什么样的CPA制度才是有效的——CPA监督与法律风险四、外部治理结构(四)银行等金融机构的监督60五、国际公司治理从当前主流的公司治理模式来看,大体上可以分为三类:一是美英为代表的外部监控模式,体现为一种新古典的股东主权模式,治理的目标在于股东利益的最大化;二是以日德为代表的内部监控模式,这种模式是基于利益导向多元化的相关利益主体的主权模式;三是以东南亚各国为代表的家族监控模式,这种模式是建立在以家族为代表的控股股东主权模式基础之上的。
五、国际公司治理从当前主流的公司治理模式来看,大体上可以分为61(一)英美公司治理模式——英美公司内部治理结构的基本特征公司内部的权力分配是通过公司的基本章程来限定公司不同机构的权利并规范它们之间的关系的。各国现代企业的治理结构虽然都基本遵循决策、执行、监督三权分立的框架。五、国际公司治理(一)英美公司治理模式五、国际公司治理62(一)英美公司治理模式1、股东大会从理论上讲,股东大会是公司的最高权力机构。但是,英美公司的股东非常分散,而且相当一部分股东是只有少量股份的股东,其实施治理权的成本很高,因此,不可能将股东大会作为公司的常设机构。股东大会就将其决策权委托给一部分大股东或有权威的人来行使,这些人组成了董事会。股东大会与董事会之间的关系实际上是一种委托代理的关系。股东们将公司日常决策的权利委托给了由董事组成的董事会,而董事会则向股东承诺使公司健康经营并获得满意的利润。
(一)英美公司治理模式1、股东大会63(一)英美公司治理模式2.董事会董事会是股东大会的常设机构。董事会的职权是由股东大会授予的。董事会除了注意人员构成之外还要注意董事会的内部管理。其一,在董事会内部设立不同的委员会,一般而言,大都附设执行委员会、任免委员会、报酬委员会、审计委员会等一些专门委员会。其二,将公司的董事分成内部董事和外部董事。(一)英美公司治理模式2.董事会64(一)英美公司治理模式3.首席执行官(CEO)从理论上讲,董事会有权将部分经营管理权力转交给代理人代为执行。这个代理人就是公司政策执行机构的最高负责人。这个人一般被称为首席执行官,即CEO。在多数情况下,首席执行官是由董事长兼任的。(COO、CFO等)4.外部审计制度的导入需要注意的是,英美公司中没有监事会,而是由公司聘请专门的审计事务所负责有关公司财务状况的年度审计kok电子竞技。(一)英美公司治理模式3.首席执行官(CEO)65(一)英美公司治理模式——外部治理机制在英美国家,证券市场、经理市场、劳动力市场和产品市场一起构成对公司管理者的市场监控机制。尤其是证券市场的公司控制权市。蝗衔怨揪呔哂泻芮康募嗫刈饔。公司控制权市场的存在,使得管理者时时面临经营不善公司遭接管而被解雇的可能。(一)英美公司治理模式——外部治理机制66五、国际公司治理(二)德日公司治理模式德日治理模式被称为是银行控制主导型商业银行是公司的主要股东目前德日两国的银行处于公司治理的核心地位。在经济发展过程中,银行深深涉足其关联公司的经营事务中,形成了颇具特色的主银行体系。所谓主银行是指某企业接受贷款中具第一位的银行称之为该企业的主银行。不过,由于德国公司更多地依赖于内部资金融通,所以德国银行不像日本银行那样能够通过控制外部资金来源对企业施加有效的影响。五、国际公司治理(二)德日公司治理模式67(二)德日公司治理模式日本的主银行制是一个多面体,主要包括三个基本层面:一是银企关系层面;二是银银关系层面;三是政银关系。这三层关系相互交错、相互制约,共同构成一个有机的整体,或称为以银行为中心的、通过企业的相互持股而结成的网络。在德国,政府很早就认识到通过银行的作用来促进经济的增长。开始银行仅仅是公司的债权人,只从事向企业提供贷款业务,但当银行所贷款的公司拖欠银行贷款时,银行就变成了该公司的大股东,银行可以自己持有一家公司多少股份,在德国没有法律的限制,但其金额不得超过银行资本的15%。(二)德日公司治理模式日本的主银行制是一个多面体,主要包括三68五、国际公司治理(三)东南亚家族治理模式韩国与东南亚家族治理模式的共性1.企业所有权或股权主要由家族成员控制2.企业主要经营管理权掌握在家族成员手中一种情况是企业经营管理权主要由有血缘关系的家族成员控制,另一种情况是企业经营管理权主要由有血缘关系的家庭成员和有亲缘、姻缘关系的家族成员共同控制。3.企业决策家长化由于受儒家伦理道德准则的影响,企业的重大决策都由家族中的家长同时是企业创办人做出。五、国际公司治理(三)东南亚家族治理模式69(三)东南亚家族治理模式4.经营者激励约束双重化在韩国和东南亚的家族企业中,经营者受到了来自家族利益和亲情的双重激励和约束。5.企业员工管理家庭化把儒家关于“和谐”和“博爱”的思想推广应用于对员工的管理上,在企业中创造和培育一种家庭式的氛围,使员工产生一种归属感和成就感。6、来自银行的外部监督弱7.政府对企业的发展有较大的制约(三)东南亚家族治理模式70
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