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CorporateFinance教师：李建国刘华辉2023/7/211课程目标通过学习本课程，你必须具备：（1）能运用财务会计kok电子竞技分析企业存在的问题，提出相应解决方案；（2）能根据企业的情况提出筹资、投资和利润分配方案；（3）能胜任企业日常财务管理工作2023/7/212第一章公司理财总论1、什么是财务？2、什么是公司理财？3、什么是财务关系？4、公司理财的内容是什么？5、公司理财的目标是什么？HL公司创立于1996年12月31日，创始资本1000美元，债务资本500美元，权益资本500美元，负债与权益比率为1。1997年全年销售收入1000美元，净利润100美元，1997年12月31日分配利润50美元，留存利润50美元，借入50美元，资产总额为1100美元……2023/7/214HL公司

资本资产销售额利润分配与增资更多资本2023/7/215几个问题：为什么需要资本？—因为需要获得资产。为什么需要资产？—因为需要销售收入。为什么需要收入？—因为需要利润。为什么需要利润？—因为企业要回报股东，也需要加强自身的资本基础。为什么需要更多的资本？—为了完成更好的循环。2023/7/216一、公司理财的基本概念

1、公司按《公司法》组建起来的企业。分类：有限责任公司股份有限公司国有独资公司2023/7/217典型的公司组织结构图ChairmanoftheBoardand

ChiefExecutiveOfficer(CEO)董事会主席和首席执行官BoardofDirectors董事会PresidentandChief

OperatingOfficer(COO)总裁和经营总裁VicePresidentand

ChiefFinancialOfficer(CFO)副总裁和财务总裁Treasurer资金总管Controller财务总管CashManager现金经理CapitalExpenditures投资预算CreditManager信用经理FinancialPlanning财务计划TaxManager税务经理FinancialAccounting财务会计CostAccounting成本会计DataProcessing数据处理2023/7/218

2、财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。企业从事商品生产经营活动需要筹集一定数量的资金（或资本），并将其直接或间接投入到商品生产中去，当企业销售商品后取得收入后还要对实现的收益进行分配，企业的这一系列活动称为企业的财务活动，简称企业财务。

具体地说，财务活动是指企业为了达到既定的目标所进行的筹集资金、运用资金和收益分配活动。2023/7/219

3、公司理财也就是公司制企业的财务管理活动。是指组织企业财务活动、处理财务关系所进行的经济管理工作，以追求财富增值。4、财务关系是企业在开展财务活动中与各方面形成的各种经济利益关系。

财务关系主要有以下几种：企业与所有者之间的财务关系企业与债权人、债务人之间的财务关系企业与国家之间的财务关系企业与内部职工之间的财务关系企业与内部各单位之间的财务关系

2023/7/2110公司理财－从资产负债表谈起资产负债表

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流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产所有者权益无形资产资产总计负债与权益总计二、公司理财的内容2023/7/2111公司的资产固定资产-有形资产(如：工厂、设备)无形资产

(如：专利，技术优势，优秀的员工)流动资产-现金-金融资产-应收账款-存货2023/7/2112公司负债债券银行借款流动负债、应付账款2023/7/2113HL公司的财务报表企业金融市场财务交易财务会计过程资产负债表某一时点的资产负债状况利润表某一阶段的收益和支出2023/7/2114公司理财的内容

投资决策筹资决策股利（分配）决策营运资金管理（大多数教材会涉及）2023/7/2115投资决策做什么？投资方向做多少？投资数量何时做？投资时机怎样做？资产形式与资产构成2023/7/2116公司资产负债表流动资产固定资产无形资产股东权益流动负债长期负债公司选择什么样的长期投资?投资决策2023/7/2117筹资决策股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例以何种形式、渠道筹资？筹资的时机2023/7/2118公司资产负债表公司如何融得投资所需要的资金?流动资产固定资产无形资产流动负债长期负债股东权益筹资决策2023/7/2119资金结构企业的价值可以看成一张饼管理者的目标是把饼做大资金结构决策可以看成如何选择最佳的切饼方法

如果切饼的方法影响到饼的大。敲醋式鸾峁咕霾呤侵匾50%Debt50%Equity25%Debt75%Equity70%负债30%权益2023/7/2120营运资金管理流动资产管理现金管理短期投资管理应收帐款管理存货管理流动负债管理

银行借款管理商业信用管理短期融资券管理2023/7/2121公司资产负债表公司要准备多少短期的现金以备使用？净营运资本投资决策净营运资本流动资产固定资产无形资产流动负债长期负债股东权益2023/7/2122HL公司的资产负债表2023/7/2123HL公司管理资产负债表2023/7/2124四、公司理财的目标1、利润最大化▲合理性生存与发展的必要条件考核企业效益的基本指标▲存在的缺陷：

-利润最大化没有考虑利润的实现时间，没有考虑资金的时间价值；-利润最大化没有考虑风险的问题；-利润的大小与会计核算方法有关；-利润最大化会使财务决策带有短期行为倾向，只顾实现最大的利润，而忽视长期企业的发展。▲结论：

利润最大化不是财务管理的最优目标。2023/7/2125问题1:忽略时间价值某公司考虑生产新产品而从两个方案中选择一个，各需投资1万元。现金流量如下：

年份方案A（元）方案B（元）

104000204000304000420,0004000

总计20,00016,0002023/7/2126问题2：忽视了风险因素该公司考虑到海外开展经营，选择欧洲和日本两个地点之一，日本经营存在较大风险。不同情况现金流量如下：

悲观最可能乐观欧洲75,000100,000125,000

日本0150,000200,0002023/7/2127问题3:创造性会计(财务点金术)财务点金术：迅速实现帐面利润，但不增加价值100万元在一天内实现40万利润？购入10块真金砖×9=9010块镀金砖×1=10kok电子竞技：用100万元得到20块金砖，平均成本5万元卖出真金实现利润（9-5）×10=402023/7/2128问题4：折旧方法的选择江西赣粤高速公路（600269）：2001年EPS为0.51元折旧按照国内会计准则，按总工作量(即车流量法)计算，2001年折旧仅为2800万元公路总投资额为37.7亿多元，折旧率为0.74%，按此速度需要130多年国际会计准则是直线折旧，按30年直线折旧，年折旧额为1.2亿元左右由于折旧方法不同，利润增加1亿元。2023/7/2129

2、

股东财富最大化

股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东财富等于拥有的股票数量乘以每股价格，当股票数量一定时，股票价格达到最大时，股东财富也达到最大。股东财富最大化与利润最大化相比，由于其考虑了风险因素，且可以避免企业追求利润的短期行为，因此更加合理。缺点：（1）它只适于上市公司；（2）只强调股东的利益；（3）股票的价格受多种因素影响，并非企业所能控制。因此，股东财富最大化也不是财务管理的最优目标。2023/7/2130问题问题1：公司可以为股东创造更多的财富，但未必会形成更多的社会总财富问题2：市场或股东是“短视”的2023/7/2131

3、

企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险价值，在保证企业长期稳定发展的基础使企业总价值最大。这一目标包含了丰富的内涵，将企业的长期稳定发展摆到首位，同时强调了各方的利益。因此是最优的财务管理目标。2023/7/2132提问与解答环节QuestionsAndAnswers谢谢聆听·学习就是为了达到一定目的而努力去干,是为一个目标去战胜各种困难的过程,这个过程会充满压力、痛苦和挫折LearningIsToAchieveACertainGoalAndWorkHard,IsAProcessToOvercomeVariousDifficultiesForAGoal