kok电子竞技

绪论研究目的及意义研究目的近年来，我国房地产行业发展迅速，但是其发展也受到各种不利因素的影响。房地产企业盈利质量下降问题已经引起政府、企业管理者和投资者的高度重视，只有提高企业的盈利质量，才能加强企业内部管理，维护投资者的利益，因此更多地关注盈利质量的分析，无论对民生经济，还是企业自身的发展、投资者的投资选择都具有重要的意义。通过对企业盈利质量各个角度的分析，能对房地产企业盈利质量做出科学而全面的评价。本文在国内以及国外专家对企业盈利质量研究的基础上，在明晰盈利质量的概念及其影响因素的条件下，以S置业股份公司的自身发展优势以及自身的盈利发展状况为基。《苷媸捣从掣梅坎居柿康闹匾嵌，从而找出重要的影响原因，从而为利益相关者提供盈利的有效信息。研究意义1.1.2.1理论意义本文的研究丰富了对于盈利质量的评价方法，虽然已经形成了很多有关盈利质量评价的理论成果，但是对企业盈利质量的评价还要考虑到该企业所处环境以及所处行业特点的影响，因此，本文选取了适合房地产企业盈利质量评价的相关指标，对房地产公司的盈利质量展开了各项指标各个方面的研究，并且分析出了影响该房产企业盈利质量的源头，这对于构建房地产企业的盈利质量评价体系具有一定的理论意义。1.1.2.2现实意义首先，从政府以及市场的角度看，在这几年中，国家实施的宏观调控较为严格，在这样的宏观大环境下，对该房产公司的盈利质量的分析评价将更加具有现实意义。在发展趋缓的房地产市场中，S置业股份公司如何进一步提升自身的盈利质量，将对其他中小房产企业的发展提供经验和指导。其次，从企业管理者方面来看，S置业股份公司作为本地域中几家最具实力的综合地产开发商的一家，我们可以看到，在资产运营状况较好的情况下，该企业的盈利质量较好，发展前景更为广阔，企业的购买、偿债和支付能力也更强，对企业的盈利质量进行有效分析可以改善企业的日常管理行为，进一步提升盈利质量。最后，从投资者方面来看，随着社会主义市场经济的逐步发展与完善，理性的投资者会普遍认为一家公司的盈利质量与自身的利益密切相关，通过对盈利质量的分析能够使投资者作出符合自身利益的投资判断。研究现状国外研究现状盈利质量的概念由来已久，在上个世纪三十年代的美国出现，后来引起了人们的广泛关注与运用。Kleinetal.(1993)评价企业盈利质量的方法是计算企业现金流量和应计利润的差异，总结得出该差异的大小与企业盈利的现金保障性和盈利质量两者的紧密程度呈负相关关系。Lev(1993)通过数个基本会计信息的变动，说明企业的盈利持续性与盈利质量的关系为正向相关。Dechow(2002)评价企业盈利质量的方法是计算现金流数据回归分析之后的标准差大。钪盏贸龅慕崧凼橇秸叱矢合喙毓叵。Teets（2012）通过论证得出公司筹建过程决算的首要数据是上市公司公布的资产负债表、利润表里面的统计的收益数据，统筹考虑了利润表现在对客户的真实获利能力。NikosVafeas(2014)将获得利润的质量与公司的不同体系相联系，总结出提升企业盈利质量需要公司进行组织建设更加完整的监管体系。JuanCarlosNavarro‐Garcíaetal.（2017）认为随着房地产泡沫的发展，财务kok电子竞技质量的下降趋势会得到掩饰，因此，在泡沫背景下要更加重视盈利质量的分析。NathanT.Marshalletal.（2019）通过财务kok电子竞技质量的直接测试，说明公布的盈利质量不太可能达到预期，这是因为提前公布的不完整审计所造成的。EffiezalAswadiAbdulWahabetal.（2020）通过研究发现董事网络的政治连通性与盈利质量呈负相关关系，认为通过信息网络分析得出的结果是稳健的。国内研究现状国内对于盈利质量的理论研究在近年来得到一定的发展。储一昀等（2000）通过计算净资产收益率等相关指标总结出企业现金收入与企业利润实现同步性的重要性。陆凤莲（2010）运用主要成分分析法分析了广西省在沪深上市的21家企业的盈利质量，从而对企业的可持续发展能力进行评价。张政（2013）从企业现金流量的相关指标分析企业真实的盈利状况。陈灵青（2014）分析得出经济环境以及企业组织架构都会对企业盈利质量造成一定的影响。熊静静（2016）分别从盈利能力、现金流、存货管理水平等方面分析贵州茅台保持高速发展的原因，对其未来发展能力进行了展望。张菊（2019）通过研究得出企业的盈利能力与公司的治理水平具有紧密的联系，两者呈正相关关系。陈涛等（2020）认为政府通过支持企业发展，完善资本市场的各项法律法规，有利于激发企业的创造性，提升盈利质量。研究述评已经形成的多种盈利质量评价理论具有一定的参考价值，但是目前对盈利质量的研究大多是从特定的方面进行分析的，没有形成一个评价盈利质量的综合指标体系，说明当前研究的全面性以及综合性都没有达到一定的程度，而本文从多角度选取评价房地产上市公司盈利质量的有关指标，随后分析S置业股份有限公司盈利质量出现问题的原因，最后为企业改善盈利质量提供针对性的建议。1.3研究内容及方法1.3.1主要研究内容本文通过选取S置业股份有限公司2015-2019年的主要财务数据，从该公司盈利质量的四个角度展开有效的分析，以该公司目前的状况为基。兰鄹霉居柿康淖纯，进而为公司进一步提升盈利质量和进一步发展提供方式方法。本文内容分为六章，各部分内容如下：第一章是绪论，讨论了本文背景和研究目的及意义、研究现状及其评述以及研究方法和框架结构。第二章是盈利质量概念界定及理论基。诠谝约肮獾淖叶杂谄笠涤柿康难芯，说明盈利质量的特征，说明盈利质量评价的四个方面。第三章是对该企业的盈利质量进行分析和评价，首先说明该公司的现状，然后从2015-2019年五年的财务数据进行计算分析，通过与行业平均水平进行比较，从该公司的现金保障性、稳定性、成长性、安全性等方面对该公司的盈利质量进行评价。第四章是该公司盈利质量出现问题的原因。从宏观方面来看，当前国内房地产行业的市场环境和不平衡的地域经济发展状况都是该公司盈利质量出现问题的外部原因；从微观方面来看，企业资本结构、布局战略都是影响该公司盈利质量的内部原因。第五章是改善该公司盈利质量的建议，在明确影响该公司盈利质量原因的基础上，提出该公司进一步提升盈利质量的措施。第六章是研究结论，得出了该企业盈利质量存在的问题及原因，并针对该企业的现实状况给出了相应的改进建议。1.3.2研究方法1.3.2.1文献研究法本文在绪论部分通过此方法明确了盈利质量研究的国内外现状。同时，综合参考相关研究理论，明确了本文的研究方向以及行文论据，对盈利质量进行多角度的理解。1.3.2.2案例分析法本文在后半部分通过此方法以S置业股份公司为具体实例，从该公司的经营能力、经营效益、发展能力、偿债能力等方面分析盈利质量，结合企业自身发展的实际情况，分析其盈利质量现状的原因，并对不足之处提出建议。1.3.2.3财务比率分析法本文通过此方法对该企业的盈利质量进行具体分析，统计该公司2015-2019年的原始财务数据，进行相关比率的计算，对该企业目前和历史的状况进行评价。本文通过盈利现金比、购货付现率等指标反映企业的盈利能力；通过资产负债率、现金流量负债比率等指标反映企业的偿债能力；通过相关比率反映企业的业务能力以及发展能力。此方法具有计算容易，比较性强等优点，但要注意相关对比标准是否具有充足的科学性。1.4研究框架S置业股份有限公司盈利质量分析框架如下所示：绪论研究背景及意义绪论研究背景及意义义义研究现状及述评研究方法概念界定及理论基础盈利质量内涵评价指标概述理论支撑S置业盈利质量研究企业现状具体指标分析S置业盈利质量评价S置业盈利质量出现问题的原因提高S置业盈利质量的建议研究结论现金保障性指标稳定性性指标成长性性指标安全性性指标利益相关者理论可持续发展理论会计目标理论图1本文研究框架2概念界定及理论基础2.1盈利质量的内涵目前对于盈利质量的认知，还没有形成一个非常确性的规定，各种研究都有所侧重。在美国，盈利质量一般被认为是盈利信息与企业决策的紧密程度。在国内，一般有以下两种观点：一是现金流入要与会计利润具有同步性，二是企业的现金流、运营能力、资产管理能力、存货管理水平等都能影响企业的盈利质量。本文结合各种观点，将盈利质量界定为：盈利质量是在企业获取会计利润真实可靠的基础上，通过量化指标分析某一行业或者某一企业盈利水平的高低，是对盈利的现金保障性、获利稳定性和安全成长性的综合反映。2.2盈利质量评价指标2.2.1盈利的现金保障性指标该指标是企业能够在复杂的市场环境中保持稳定成长的重要保障。为了使企业实现的日常经营业绩足够客观，通过安全的资金链来保障企业现金流的可持续性，从而提升企业的盈利质量，从而能够抵御企业未知的各种风险，以保障企业的持续健康发展。通常评价企业盈利的现金保障性的主要指标有盈利现金比、销售收现率、购货付现率等，以此评价净利润的现金含量、销售收现能力、实际付现成本的水平、资产获现能力，从而进一步评价企业的盈利质量。2.2.2盈利的稳定性指标该指标是指企业盈利的稳定状态，如果一家企业的主营业务能够保持稳定的增长，那么这家企业盈利的稳定性是有较为可靠的保证的，因此，评价盈利的稳定性就要考虑到与主营业务相关的指标。人们在通常情况下会更相信经常性业务的保障程度，如果一家企业的经常性业务更加稳定，那么这家企业盈利以及发展的稳定程度是有可靠的保证的，因此也要考虑到与经常性业务相关的指标。2.2.3盈利的成长性指标该角度包含企业在未来的成长潜力以及利润增长程度等方面。企业总资产增长的速度能够在企业资产增长方面表现企业盈利的成长性，如果一家企业的利润同比增长速度足够快，那么这家企业明显具有较好的成长潜力，与此相联系，如果一家企业在股票市场上表现出相当的活力，那这就足以说明这家企业在人们看来是有很好的发展潜力的，这与企业利润增长情况的联系不可分离。2.2.4盈利的安全性指标一家企业的偿债能力应当被企业管理者高度关注，如果一家企业的资金流通不畅，那么该企业的偿债能力会下降，该公司的融资难度将进一步提升，该企业就会面临经营的困境。在分析偿债能力的指标时，应当将财务报表和现金流量表结合起来考虑，这样分析出的偿债能力更加具有可靠性。评价企业盈利安全性的指标通常有资产负债率、速动比率、流动比率、现金流量负债比率，以上指标反映企业资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平，从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。2.3理论基础2.3.1利益相关者理论利益相关者理论认为企业的发展不仅和股东们密切联系，众多利益相关者包括债权人、消费者和企业员工都会受到企业发展状况的影响，因此更加重视相关者的利益才能构建稳定的财务关系，进而提升公司的绩效。能够满足利益相关者的利益需求也是企业持续健康发展的重要条件，通过分析企业的盈利质量并且提出相关建议，有助于公司进一步改善经营状况，扩大目标利益的实现。2.3.2会计目标理论该理论反映出有效会计信息的重要性，有效的会计信息不仅对企业自身至关重要，对于与企业相关联的主体也是十分重要的，关联主体通过分析有关信息，从而做出符合自身利益的判断。该理论对于本文有一定的指导作用，企业经营本身就需要制定目标，通过目标的实现促进企业的发展，由此，该理论就自然而然与企业的盈利质量产生了不可分割的联系。2.3.3可持续发展理论可持续发展理论是企业不仅要考虑当前发展的需要，还要考虑到以后很长一段时间内的发展需要，能够实现可持续发展也是企业所追求的永恒目标，这也是评判企业发展好坏的一个重要方面。企业的盈利质量与企业的可持续发展也有很高的相关性。低质量的盈利可能使得企业在未来的盈利出现不同程度的下滑，如果企业能够及时采取补救措施，针对企业盈利质量存在的问题实行有效的解决方案，那么可持续的经营管理是能够实现的。3S置业盈利质量分析及评价3.1S置业股份有限公司简介S置业股份有限公司是山东省商业集团总公司控股的一家上市公司，业务范围包括房地产开发销售、物业服务等。公司累计开发项目近40个，分布在山东、北京、重庆、黑龙江等省市，是山东省内房地产行业龙头企业，近年来该企业不断调整产业布局，以期实现企业的持续经营发展。3.2S置业盈利质量分析3.2.1现金保障性指标分析从该角度评价企业的盈利质量是必需的，如果企业的盈利能够与现金收入同步实现，那么企业就会有充足的现金储备保证日常经营。表1S置业2015-2019年现金保障性指标相关指标2015年2016年2017年2018年2019年盈利现金比-15.98-26.7212.7812.93-9.6销售收现率104%112.5%152.1%115.9%123.34%购货付现率137.81%151.93%129.62%131.53%126.76%资产现金回收率-5.17%-5.8%3.63%4.29%-5.9%注：数据源自巨潮资讯网、国泰安数据库，计算得出。3.2.1.1盈利现金比该比率在通常情况下应当大于1，比值越大，企业可以取用的货币存量就越大，企业相应的购买能力就越强。注：纵轴为比值，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图2S置业2015-2019年盈利现金比与行业数据对比

2015-2019年S置业股份有限公司的盈利现金比分别为-15.98、-26.72、12.78、12.93和-9.6，其中三年该比值为负值，只有2017年和2018年该比值为正值，且五年内该企业的盈利现金比与行业平均数据相比波动较大，极不稳定，说明该企业财务风险较高，盈利的现金保障性较为不足。3.2.1.2销售收现率如果该比率基本等于1，说明本期销售收入基本得到了实现，资金的周转也能得到较好的实现。该比率大于1，表明企业当期的销售收入全部得到了实现，之前未实现的销售收入也得到了实现。该比率小于1，表明企业销售实现收入偏低，存在较多的应收账款，必须关注其债权资产的质量和信用政策的调整。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图3S置业2015-2019年销售收现率与行业数据对比该企业2015-2019年销售收现率分别为104%、112.5%、152.1%、115.9%和123.34%，2017年的比值最高，较行业平均数据高出二十多个百分点，其余年限的比值与行业数据相差不大，且五年的比值均大于1，说明该企业的销售收现能力较好，收账情况良好，盈利质量较高，可以继续扩大再生产。3.2.1.3购货付现率该比率大于1，表明企业较好得偿还了本期以及前期的货款，企业因此得到了良好的声誉。反之，如果该比率小于1，说明当期进行了赊购，虽然这种行为节约了相当的现金，但相应增加了企业以后的负债。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图4S置业2015-2019年购货付现率与行业数据对比2015-2019年的购货付现率分别为137.81%、151.93%、129.62%、131.53%和126.76%，五年的购货付现率均大于1，2016年企业指标比行业指标高出较多，其余年份企业指标与行业指标相差不大，总体来说，虽然说明现金流出在增多，但这也说明了该企业在近几年能够按时支付欠款，获得了良好的声誉。3.2.1.4资产现金回收率该指标只有在经营活动现金流为负的情况下为负值，大多数情况下为正值，如果该比值越低，则表明该企业并没有通过付出资金得到相应的回报，会存在资金损失，反之，如果该比值数越高，则表明该企业能够收回越多的资金。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图5S置业2015-2019年资产现金回收率与行业数据对比2015-2019年的资产现金回收率分别为-5.17%、-5.8%、3.63%、4.29%和-5.9%，由于2015、2016、2019年的该指标为负值，说明该企业在这几年的现金流量有限，2017年和2018年的比值为正数，比行业平均数据高，综合几年来看，该企业的资产现金回收率不稳定，说明企业付出的资金不容易得到相应的回报，资产损失较严重，现金保障性较差。综合以上四个指标的计算，可以得出结论：在四项指标中，销售收现率和购货付现率基本保持在了合理区间，论证出该企业在销售环节和购货环节的优势，其他两项数据均不在合理区间内，展示出五年内的现金保障程度并不稳定，总体来说，该企业的现金保障性一般，仍然需要提高该企业的现金保障性。3.2.2稳定性指标分析该角度反映了企业稳定发展的能力，稳定性较好的企业能够保持稳定的获利水平。表2S置业2015-2019年稳定性指标相关指标2015年2016年2017年2018年2019年非经常性损益比率-6.76%0.8%-3.95%7.42%4.04%经常性净利润率2.21%1.18%1.67%1.45%3.13%主营业务利润率19.94%14.61%14.31%14.57%15.97%主营业务比率4.584.814.274.562.46注：数据源自巨潮资讯网、国泰安数据库，计算得出。3.2.2.1非经常性损益比率如果该指标过大，则说明该企业通过非日常经营活动获取了大量的收益，反映企业的主营业务乏力，会导致企业的盈利带有不稳定性。如果该指标为负值，说明该企业在当期存在非经常性损失，如果绝对值过大，则说明盈利质量较低。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图6S置业2015-2019年非经常性损益比率与行业数据对比2015-2019年的非经常性损益比率分别为-6.76%、0.8%、-3.95%、7.42%和4.04%,只有在2015年和2017年该指标为负值，说明在这两年内存在非经常性损失，但是绝对值并不大，并不能说明盈利质量低，其余年份为正值且比率较低，综合五年来说企业非经常性损益比率与行业比率相差不大，该企业的盈利较为稳定，但同时也存在着一定的不稳定性。3.2.2.2经常性净利润率该指标能够较为真实地反映企业实际业务经营的状况，该指标越大说明企业业务能力越强，该指标越小则表示企业业务能力越弱。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图7S置业2015-2019年经常性损益比率与行业数据对比2015-2019年的经常性净利润率分别为2.21%、1.18%、1.67%、1.45%和3.13%，五年内的指标均大幅小于行业指标，这说明该企业的业务能力相较行业平均水平来说较弱，从而使该企业盈利稳定性得不到保证。3.2.2.3主营业务利润率该指标可以比较有效地衡量企业所取得的经营效益，在通常情况下，如果该指标越高，则表明该企业主营业务的竞争力是较高的，在企业营销策略恰当的情况下，会表现出较高的盈利水准。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图8S置业2015-2019年主营业务利润率与行业数据对比2015-2019年的主营业务利润率分别为19.94%、14.61%、14.31%、14.57%和15.97%，五年内的主营业务利润率均低于行业平均水平，说明该企业的主营业务竞争力并不强，盈利稳定性较弱。3.2.2.4主营业务比率该比率越高，则表明企业的盈利水平愈发稳定，正因为主营业务不断发展壮大，企业的发展才能够得到有效地推动。注：纵轴为比值，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图9S置业2015-2019年主营业务比率与行业数据对比2015-2019年主营业务比率分别为4.58、4.81、4.27、4.56和2.46，总体来说，该企业五年内的主营业务比率均明显高于行业数据，均保持在较高水平，说明企业盈利的稳定性是有较为可靠的保证的。综上所述，可以得出结论：在这五年内，除了主营业务比率保持在较高水平以外，其余三个指标的比值相较于行业平均水平，都不成程度反映了该企业获利水平的不稳定性，总体来说，该企业在一段时间内的获利水平较不稳定，该企业的盈利稳定性较为一般。3.2.3成长性指标分析盈利的成长性通常是指企业的成长能力，企业的成长能力越强说明企业存在巨大的发展潜力，企业可以通过自身的发展创造更高的经济效益。表3S置业2015-2019年成长性指标相关指标2015年2016年2017年2018年2019年资产增长率12.79%22.34%2.05%8.47%14.61%主营业务收入增长率4%30%8%6%17%每股收益增长率-47.62%-18.18%22.22%45.45%112.5%净利润增长率-42.23%-16.59%-1.4%102.59%67.77%注：数据源自巨潮资讯网、国泰安数据库，计算得出。3.2.3.1资产增长率一般而言，如果一家企业的资产扩张速度越快，则表明该企业具有较好的成长性，如果一家企业的资产能够保持稳定增长，那说明这家企业有着较好的发展潜力。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图10S置业2015-2019年资产增长率与行业数据对比该企业在2015-2019年的资产增长率分别为12.79%、22.34%、2.05%、8.47%和14.61%，2016年的资产增长率较高，其余年份的增长率较为稳定，但五年内该企业的资产增长率均低于行业平均水平，说明该企业资产经营规模扩张的速度相对较慢。3.2.3.2主营业务收入增长率在收入增长超过十分之一的情况下，企业处在快速发展的阶段。如果该比率在5%到10%之间，说明公司的产品处于稳定期。如果该比率在5%以下，说明公司的产品步入了衰退期。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图11S置业2015-2019年主营业务收入增长率与行业数据对比2015-2019年该比率分别为4%、30%、8%、6%和17%，在2016年和2019年的增长率均超过了10%，说明该公司的主营业务在这两年保持了较高的增长势头，其余三年的增长率均保持在5%到10%之间，说明其余三年该企业处在稳定期，总体来说，过去五年该企业处在稳定成长期，但五年内该比率均低于行业平均数据，因此该企业需要保持主营业务收入增长，继续扩大产品开发规模。3.2.3.3每股收益增长率该指标反映了每一份企业股权能够分得利润的增长程度，该指标通常越高越好。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图12S置业2015-2019年每股收益增长率与行业数据对比该企业2015-2019年的每股收益增长率分别为-47.62%、-18.18%、22.22%、45.45%和112.5%，总体来说，该企业五年内的每股收益增长率呈上升趋势，2015年和2016年的增长率为负值，说明这两年内的每股收益不增反降，其余三年增长率为正值，从2018年开始，该企业的每股收益增长率大幅超越行业平均水平，总体来说，五年内该企业每股收益的增长速度越来越快，反映出该企业的盈利成长性较好。3.2.3.4净利润增长率该指标可以用来衡量企业在一段期间内的经济效益，该比值越高表明企业的利润增长能力越强。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图13S置业2015-2019年净利润增长率与行业数据对比该企业2015-2019年的净利润增长率分别为-42.23%、-16.59%、-1.4%、102.59%和67.77%，该企业五年内的净利润增长率总体呈上升趋势，2015年和2016年以及2017年的增长率为负值并且低于行业平均水平，说明这三年的经济效益较差，后面两年的增长率均为正值且高于行业平均数据，其中2018年的增长率达到最高值，总体来说，该企业的获利水平越来越好。综合以上四项指标的计算分析，可以得出结论：该企业除了资产增长率和主营业务收入增长率均低于行业水平外，其余指标显示该企业最近两年的扩张能力越来越强，经济效益越来越好，盈利成长性较好，总体来说，该企业的盈利成长性呈上升趋势。3.2.4安全性指标分析能否按时偿债是十分关键的，如果公司的资金流通不畅，那么企业偿债的效率会下降，企业融资会更加困难。在分析偿债能力时，有实体现金的具体分析才是令人信服的，通过现金流相关数据分析出的企业偿债的效率以及安全程度才更加具有权威性。表4S置业2015-2019年安全性指标相关指标2015年2016年2017年2018年2019年资产负债率93.06%94%93.96%94.09%91.62%速动比率22.02%30.79%28.08%26.7%20.97%流动比率1.221.41.231.181.15现金流量负债比率-6.46%-8.31%4.48%5.24%-6.97%注：数据源自巨潮资讯网、国泰安数据库，计算得出。3.2.4.1资产负债率一般来说，资产负债率的适宜水平是40%至60%，该比率在低于50%的情况下，比值越低，表明企业的偿债能力越强。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图14S置业2015-2019年资产负债率与行业数据对比该企业2015-2019年的资产负债率分别为93.06%、94%、93.96%、94.09%、91.62%，该企业近五年的资产负债率均处在较高的水准，五年内该比率均高于行业平均水平，对于债权人来说风险较大，企业的偿债能力也得不到保证，安全系数较低。3.2.4.2速动比率该比率维持在1：1是比较正常的，说明企业的短期偿债能力有可靠的保证。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图15S置业2015-2019年速动比率与行业数据对比2015-2019年的速动比率分别为22.02%、30.79%、28.08%、26.7%和20.97%，该企业五年内的速动比率均未达到期望的水平，说明企业短期偿债的能力得不到可靠的保证，该企业的安全系数不高。3.2.4.3流动比率该比率越高，企业资产的变现能力就越强，一般认为该比值应当在2以上。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图16S置业2015-2019年流动比率与行业数据对比该企业2015-2019年的流动比率分别为1.22、1.4、1.23、1.18和1.15，五年内的流动比率均未达到期望值，五年内该比率均低于行业平均水平，说明该企业流动负债的偿还得不到充分保证。3.2.4.4现金流量负债比率一般来说该指标越大越好，但如果该指标过大则说明企业的流动资金没有得到充分利用。注：纵轴为比率，横轴为年份，行业数据通过国泰安数据库计算得出。图17S置业2015-2019年现金流量负债比率与行业数据对比该企业2015-2019年的现金流量负债比率分别为-6.46%、-8.31%、4.48%、5.24%和-6.97%，五年内该比率均处在较低的水平，且五年内该比率均大幅低于行业平均水平，说明企业流动负债的偿还得不到保障，企业盈利的安全度较低。综上所述，可得出结论：该企业的短期偿债能力和长期偿债能力均得不到充足的保证，该企业的偿债效率较低，融资难度会进一步加剧，显然，该企业盈利的安全性处在较低的水准。3.3S置业盈利质量评价中存在的问题从该企业2015-2019年盈利质量相关指标的分析可以得出，S置业股份有限公司在现金保障性、稳定性、成长性和安全性等方面存在不同程度的问题，虽然该企业的未来发展能力、经济效益和扩张能力预期较好，但是不可否认，该企业仍然存在一些问题。3.3.1经营活动现金流不稳定，现金保障性一般由S置业股份有限公司2015、2016、2019年的财务数据可知，在这几年内该企业的经营活动现金净流量是负值，表明该企业在这几年内经营活动支出的体量大于其现金流入的体量。该企业付出的资金没有得到相应的回报，由于该企业在省内三四线城市的布局较多，使得现金回流较差，最终导致该企业的现金保障性处在一般水平上。3.3.2主营业务竞争能力有待提高，稳定性总体较弱该企业在房地产业务上一直保持着稳步增长，随着该企业在房地产行业的精准调控，整合集中，从而使得过去五年该企业的主营业务创造利润的水平一直得到稳定的增长，但其他相关指标相较于行业平均水平，都能反映出该企业盈利水平的不稳定性，总体来说，该企业的盈利稳定性处在较弱的水平上。3.3.3发展速度较慢，成长性需提高随着企业改善经营手段，根据国家政策适时调整，在最近三年企业开始提速发展，利润增长明显，但该企业的资产增长率和主营业务收入增长率均处在较低的水平，该企业仍然需要采取措施加快发展速度。3.3.4财务风险偏大，安全性较低过去五年内该企业不断加大扩张力度，使得负债总额过多。在购买地块和在建工程上投入较多，存货囤积增多，资产的利用效率始终处在较低的水平，在此过程中，企业需要更多的运营资金，使得企业不断进行融资，这就使得该企业的偿债能力始终得不到保证，企业处在较危险的状况。4S置业股份有限公司盈利质量出现问题的原因通过访谈得知：该企业的主营业务市场存在差异，销售水平得不到保障，使得该企业经营活动现金流不稳定，现金保障性较差；由于市场竞争较为激烈，加上该企业成本管控不完善，使得该企业的盈利稳定性总体偏弱；由于该企业主营业务动力不足，导致该企业发展速度较慢；由于资本结构改善不足，投资过度，导致该企业财务风险偏大，安全性较低。现将具体原因讨论如下。4.1主营业务市场存在差异，销售水平得不到保障通过与S置业管理人员和财务人员交流讨论最近几年企业经营活动现金流不稳定的原因，可以得知有81%的人认为是由主营业务市场存在差异所导致，有14%的人认为是由现金流管理意识相对淡薄所导致，有5%的人认为是由企业融资较少所导致。注：该图反映了S置业管理人员以及财务人员中支持某种成因的比例。图18S置业经营活动现金流不稳定的成因分析S置业在省内外均有布局，一二线城市市场经济发达，人口基数大，而三四线城市的市场经济欠发达，工资水平较低，房价也比较低。近年来S置业逐步向一二线城市侧重，新开发的项目也不断向高端化迈进，虽然在省内外形成了精品住宅、城市综合体、大型购物中心、高端写字楼、星级酒店等产品系列，但是一二线城市的市场火热也使得开发成本不断上升。该企业地产板块在省内布局到临沂、泰安、烟台、济宁、菏泽、潍坊、淄博等三四线城市，几年来三四线城市无法及时清库存，销售业绩不理想，融资也会更加困难，资金回笼较慢，再加上该企业现金流管理意识相对不足，融资总量较。虼似笠嫡宓南纸鹆髁康貌坏奖Ｖ。4.2市场竞争较为激烈，成本管控不完善通过与S置业管理人员和财务人员交流讨论最近几年企业盈利质量稳定性较弱的原因，可以得知有43%的人认为是由市场竞争激烈所导致，有52%的人认为是由成本管控不完善所导致，有5%的人认为是由经营者管理不善所导致。注：该图反映了S置业管理人员以及财务人员中支持某种成因的比例。图19S置业盈利质量稳定性偏弱的成因分析自2017年起，政府开始加大对该行业的调控力度，着力规范房地产市场秩序，净化房地产市场环境，各房地产企业为了维护自身发展利益，通过多种手段储备土地，竞争更为激烈，从而这也使得该企业的购地成本大大增加。多地政府出台限购和限价政策，该企业的房产销售陷入困境，同时，在信贷政策趋向收缩的情况下，该企业的融资工作也遇到了前所未有的困难，再加上前期开发项目较多、规模较大，相应配套设施也需要耗费巨大财力，该企业的成本管控不够合理，从而使得该企业的盈利水平得不到稳定的保障。4.3核心竞争力不强，主营业务动力不足通过与S置业管理人员和财务人员交流讨论最近几年企业主营业务发展缓慢的原因，可以得知有86%的人认为是由发展战略调整所导致，有9%的人认为是由主营业务创新不足所导致，有5%的人认为是由经营者管理不善所导致。注：该图反映了S置业管理人员和财务人员中支持某种成因的比例。图20S置业主营业务发展缓慢的成因分析自2015年开始，该企业调整发展战略，开始注重健康养老产业的发展，2018年，成功将福瑞达医药集团并入上市公司，作为国有大型企业，致力于成为一个综合性产业集团，虽然这意味这适应了多元化发展的趋势，但主营业务多少会受到一定的影响，即该企业的地产业务得不到更多的投入。另一方面，由于该企业资产增长速度低于行业平均速度，这说明该企业的转型发展策略势在必行，所以主营业务的动力会有所欠缺，同时，正因为该企业处于转型发展阶段，所以该企业的发展速度得不到相应的保证，成长速度也会相应放缓。4.4资本结构改善不足，投资过度通过与S置业管理人员和财务人员交流讨论最近几年企业财务风险偏大的原因，可以得知有67%的人认为是由资本结构改善不足所导致，有28%的人认为是由投资过度所导致，有5%的人认为是由项目管理不善所导致。注：该图反映了S置业管理人员以及财务人员中支持某种成因的比例。图21S置业财务风险偏大的成因分析自2017年外部环境发生较大的变化，经济下行的同时房地产市场竞争日趋激烈，S置业股份有限公司面临融资困难的困境，虽然企业通过采取多种融资渠道保证了一定的现金需求，但是为了维持自身的经营与满足相关者的利益，企业的负债迟迟得不到有效偿还，该企业仍然面临着负债规模较大的危险。该企业在加快土地储备的同时又快速开发在建工程，同时，该企业也在生物制药板块加大了投入力度，因此该企业需要源源不断投入现金，这对现金流有一定的影响，也对企业负债的偿还产生了不好的影响，从而使该企业的偿债能力得不到保证，财务风险较大。5提升S置业股份有限公司盈利质量的建议5.1提升管理层现金流意识将现金流列入绩效考核指标，提高各部门对现金流管理重要性的认识。该企业必须把现金流管理提高到企业战略层面，根据自身的收支计划，严格制定现金流计划，做好预算管理，建立相应的现金收入和现金支出制度，还要建立良好的信用体系，以对相关客户的信用进行评价，增大对应收账款以及采购业务等方面的监控力度，减少现金支付，及时对现金流异常情况做出反应，降低财务风险，提高现金流质量。5.2完善成本管控，调整发展战略只有不断完善成本管控，才能够有效降低企业各个方面运营成本，既能够保证企业的收入，又能够提升企业的盈利质量，在完善成本管控的过程中，要树立成本效益的观念，既注重当前效益，又注重长远效益，要持续改进成本管理水平，及时发现问题，及时提出解决方案，要对开发项目的成本控制进行全方位的管理。要调整销售策略，调整战略布局，采用各种方式方法减少企业房产存量，进一步提升成本管控能力。要进一步发掘发展前景较好的产品，增加相关产品附加值收入，注重维护品牌价值。5.3积极拓展主营业务该企业需要紧跟行业发展趋势，积极开发特色房地产新产品，通过优化产品和精准投资等方式提升企业的发展质量，把握机遇实现精准布局，优化企业的自身管理机制，着力调整销售布局，采取各种方式保证销售渠道，采取各种积极有效的方法提升该企业的主营业务收入增长率。适当增加各种资产的购建速度，进一步提升该企业的资产经营扩张规模。5.4进一步拓展融资渠道该企业需要更加合理选择外部融资方式和渠道，改变以往较为单一的银行借款途径，进一步推进股权融资和创新性融资。充分了解国家相关政策，在政策范围内拓展融资渠道，企业还要加强自身项目管理，促进资金周转，加大权益性融资比例，要充分考虑特定项目的进度以及资金需求，选择最切实可行的融资方案，满足企业发展需求。6结论本文基于对企业盈利质量的研究现状，以S置业股份有限公司为研究对象，具体分析了S置业股份有限公司的盈利质量状况，随后，找出了该企业盈利质量存在的问题以及原因，最后，针对S置业股份有限公司的现实状况给出了相应的改进建议，最终得出以下结论：第一，通过盈利质量具体指标分析得出的问题有以下几点：经营活动现金流不稳定，现金保障性一般；主营业务竞争能力有待提高，稳定性总体较弱；发展速度较慢，成长性需提高；财务风险偏大，安全性较低。第二，分析得出该企业盈利质量存在问题的相应原因有以下几点：该企业的主营业务市场存在差异，销售水平得不到保障，使得该企业现金流不稳定；由于市场竞争较为激烈，加上该企业成本管控不完善，使得该企业的盈利稳定性总体偏弱；由于该企业主营业务动力不足，导致该企业发展速度较慢；由于资本结构改善不足，投资过度，导致该企业财务风险偏大，安全性较低。第三，根据该企业盈利质量存在问题的成因，形成以下几点建议：提升管理层现金流意识；完善成本管控，调整发展战略；积极拓展主营业务；进一步拓展融资渠道。参考文献[1]KryzanowskiL,ZhangY.FinancialrestatementsbyCanadianfirmscross-listedandnotcross-listedintheU.S[J].JournalofMultinationalFinancialManagement,2013,(1-2):74–96.[2]NikosVafeas,AdamosVlittis,PhilipposKatranis,etal.EarningsManagementAroundShareRepurchases:ANote[J].Abacus,2014,(2):262-272.[3]JuanCarlosNavarro‐García,AntoniaMadrid‐Guijarro.EarningsQualityinaBubblePeriod:TheCaseofConstructionActivityFirmsinSpain[J].AustralianAccountingReview,2017,(2):164-179.[4]NathanT.Marshall,JosephH.Schroeder,TeriLombardiYohn.AnIncompleteAuditattheEarningsAnnouncement:ImplicationsforFinancialReportingQualityandtheMarket'sResponsetoEarnings[J].ContemporaryAccountingResearch,2019,(4):2035-2068.[5]EffiezalAswadiAbdulWahab,MohdFaizalJamaludin,DianAgustia,etal.DirectorNetworks,PoliticalConnections,andEarningsQualityinMalaysia[J].ManagementandOrganizationReview,2020,(3):687-724.[6]储一昀，王安武.上市公司盈利质量分析[J].会计研究，2000，（9）：31-36.[7]陆凤莲.广西上市公司盈利质量与可持续发展能力分析[J].会计之友（上旬刊），2010，（6）：68-71.[8]张政.企业盈利质量与未来盈利能力分析——以A工程机械股份有限公司为例[J].会计之友，2013，（23）：47-49.[9]陈灵青.我国上市公司盈利质量评价体系研究[D].北京：华北电力大学，2014.[10]熊静静.“贵州茅台”何去何从——基于2009～2013年财务报表的分析[J].财会通讯，2016，（11）：78-80.[11]张菊.机构投资者异质性、公司治理与企业盈利能力[J].财会通讯，2019，（9）：35-39.[12]陈涛，赵婧君.政府补助、研发投入与盈利质量研究[J].工业技术经济，2020，（5）：91-99.[13]叶会，季凤梁，程晓.民营化改善公司绩效了吗?——基于盈利质量视角的分析[J].会计与经济研究，2016，（6）：30-45.[14]韩建丽，白建勇.汽车行业上市公司盈利质量研究[J].财会通讯，2014，（14）：53-55.[15]袁春生，张志昊.基于投资者视角的公司财务质量评价研究——以煤炭上市公司为例[J].经济问题，2015，（3）：98-102.[16]李慧，高玮，李志.“一带一路”企业盈利质量综合评价模型构建及应用[J].财会通讯，2020，（17）：93-97.[17]刘小海.质量视角框架下企业财务状况分析——以五粮液为例[J].财会通讯，2018，（2）：56-61.[18]张雪凤.上市公司盈利质量分析[J].财会通讯，2012，（23）：98-99.[19]牛文安，杨明，郝梦姝.盈利质量是盈利能力的核心——我国创业板上市公司盈利质量的实证分析[J].中国发展观察，2012，（5）：54-57.[20]杨方文，田苗.质量视角的利润稳定性研究综述与评价[J].财会通讯，2012，（2）：58-59.附录关于S置业盈利质量分析的访谈提纲一、访谈对象：S置业内部管理人员、财会人员二、访谈目的：本次访谈的目的通过对S置业相关人员的访谈，了解S置业盈利质量存在问题的原因以及寻找改进盈利质量的建议。三、访谈内容：1.S置业近年来经营活动现金流不稳定是什么原因造成的？2.S置业近年来盈利稳定性总体较弱的原因？3.S置业近年来资产增长率和主营业务收入增长率低于行业平均水平，发展战略是否有所调整？4.S置业的转型发展是否会进一步削弱主营业务的竞争力？5.S置业采取了哪些改善资本结构的措施？6.S置业财务风险偏大的原因？